新能源电力行业周报：光伏上游价格趋稳，海风持续推进储备项目充足

行业研究 2023年11月13日 行业周报 标配光伏上游价格趋稳，海风持续推进储备项目充足 ——新能源电力行业周报（2023/11/06-2023/11/11） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 王珏人S0630523100001 wjr@longone.com.cn 联系人 付天赋 ftfu@longone.com.cn % % % 22-1123-0223-0523-08 25 14 3 投资要点： 市场表现： 上周（11/06-11/10）申万光伏设备板块上涨4.99%，跑赢沪深300指数4.92个百分点，申万风电设备板块上涨0.69%，跑赢沪深300指数0.63个百分点。上周光伏板块涨幅前三个股为：钧达股份、连城数控、晶科能源，跌幅前三个股为ST天龙、ST通灵、中信博。上周风电板块涨幅前三个股为：明阳智能、湘电股份、金风科技，跌幅前三个股为海力风电、大金重工、新强联。 光伏板块 （1）工信部将举办光伏制造企业座谈，关注行业底部企稳 -8% -20% -31% -42% 相关研究 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 ）本轮短期降价的业绩拐点将现，叠加估值底部、北向资金回暖及年末装机上升，可能存在短期机会。但是电池片逼近成本线，组件价格微亏同时继续下跌，主材下游情况好转仍需产能出清。建议关注13日工信部将举办光伏制造企业座谈会对行业健康发展作用。 （2）上游价格逐步趋稳，电池、组件博弈激烈化 1）硅料：价格下降收窄。上周有成交企业数量较多，上周N型成交量略高于P型，且11月签单情况较上月有较明显好转，P型硅料下跌幅度略高于N型。随着硅片开工率回升，下游 1.TCL中环（002129）：业绩韧性显现符合预期，龙头优势持续稳固——公司简评报告 2.光伏技术迭代突破不断，海上风电建设持续推进——新能源电力行业周报（20231030-20231105） 3.电车消费旺季表现优异，储能需求稳步增长——电池及储能行业周报 （2023/10/30-2023/11/05） 需求边际好转。同时工业硅期货价格小幅下跌，生产成本压力减弱。但结合类库趋势，总体仍处价格下行区间，参考行业生产成本，整体下降空间有限。2）硅片：价格小幅下跌前期稼动率下降使得积压库存快速出清至合理水平，同时原材料价格快速回落，减小了跌 价损失的风险敞口。上周两家一线企业开工率维持在90%和80%。一体化企业开工率维持在80%-100%之间，其余企业开工率提升至60%-80%之间。3）电池片：价格下降。当前观察厂家已难保有盈利空间，并部分厂家转以代工的方式维持产线运作与盈利。此外，针 对G12尺寸电池片再现紧缺，尺寸间价格的分化态势有望上升。展望后势，部分二三线厂 家在生产PERC上已经近乎没有盈利空间，减产氛围持续酝酿，后续仍待产能出清及需求拉动。4）组件：价格下降。上周均价已经往每瓦1.05-1.08元人民币靠拢，预期12月主流价格将来到1-1.05的区间，厂家也在下调明年报价，海外价格上周暂时趋稳。但是基于成 本支撑，组件下跌空间有限。另外，11月上半旬受多个项目抢装影响，后续继续关注年底抢装上升幅度。 建议关注：帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，预计出货占比中TOPCon达到50%以上。前三季度公司实现营业收入60.97亿元，同比增长133.49%，实 现归母净利润2.93亿元，同比增长1968.41%。2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 风电板块 海风建设持续推进，储备项目充足支撑未来装机量 上周（截至11月10日），陆上风电机组整体招标约1081.25MW，开标约367.6MW；海上风电机组整体招标约1100MW，其中EPC项目400MW。中标价格方面，陆风含塔筒中标单价约2220.5元/kW，不含塔筒中标单价2127元/kW，总体中标单价较前一周持续回调。今年 以来，上游大宗商品处于震荡下行通道，零部件环节厂商成本端压力缓解，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间修复情况不受短期价格波动影响。 上周，粤电阳江青洲一、二项目B标段完成海缆铺设，同时青洲五、七项目提交海域使用论证报告，并发布海缆送出工程核准前公示，拟建1座±500kV海上换流站和1座±500kV陆上集控中心，使用±500kV直流海缆。近期广东海风项目建设工作进展不断，限制性因素影响逐步减弱，建设进程提速明显。上周，国电电力广西风电开发有限公司北海海上风电N5场址前期技术咨询服务公开招标项目招标（规划容量160万千瓦）、中国电建发布辽宁省营口市200万千瓦风电项目可研及相关专题研究服务招标、江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目核准获得批复，海风项目储备量不断增加。福建连江700MW海上风电项目发布风机采购公告，沿海各大省市海风项目建设持续推进。“十四五”即将进入最后两年，在建海风项目进展不断，储备项目有效支撑2024~2025年海风装机量，我们认为国内海风建设呈回暖态势，产业链相关企业正处交付拐点，静待海风放量。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，已成功中标英国项目且欧洲反倾销税行业最低，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。泰胜风能公司为塔筒/桩基、导管架领先企业，在手订单充沛。新建扬州基地处于产能爬坡阶段，且 码头资源丰富，海外需求高增有望为公司打开新的盈利空间。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 正文目录 1.投资要点5 1.1.光伏板块5 1.2.风电板块5 2.行情回顾7 3.行业动态8 3.1.行业新闻8 3.2.公司要闻9 3.3.上市公司公告10 4.行业数据跟踪10 4.1.光伏行业价格跟踪10 4.2.风电行业价格跟踪14 5.风险提示15 图表目录 图1核心标的池估值表20231110（单位：亿元）6 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2023/11/10）7 图3上周光伏设备板块涨跌幅前三个股（%）7 图4上周风电设备板块涨跌幅前三个股（%）7 图5硅料价格走势（元/千克）10 图6硅片价格走势（元/片）10 图7电池片价格走势（元/W）11 图8国内组件价格走势（元/W）11 图9海外多晶组件价格走势（美元/W）11 图10海外单晶组件价格走势（美元/W）11 图11逆变器价格走势（美元/W）11 图12光伏玻璃价格走势（元/平方米）11 图13银浆（元/公斤）12 图14EVA价格走势（美元/吨，元/平方米）12 图15金刚线（元/米）12 图16坩埚（元/个）12 图17石墨热场（元/套）12 图18铝边框（元/套）12 图19接线盒（元/个）13 图20背板（元/平方米）13 图21焊带（元/千克）13 图22光伏产业链价格情况汇总14 图1现货价：环氧树脂（单位：元/吨）14 图2参考价：中厚板（单位：元/吨）14 图3现货价：螺纹钢（单位：元/吨）15 图4现货价：聚氯乙烯（单位：元/吨）15 图5现货价：铜（单位：元/吨）15 图6现货价：铝（单位：元/吨）15 图7风电产业链价格情况汇总15 表1上周光伏、风电设备板块主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）7 表2上周公司要闻9 表3上周上市公司重要公告10 1.投资要点 1.1.光伏板块 （1）工信部将举办光伏制造企业座谈，关注行业底部企稳 本轮短期降价的业绩拐点将现，叠加估值底部、北向资金回暖及年末装机上升，可能存在短期机会。但是电池片逼近成本线，组件价格微亏同时继续下跌，主材下游情况好转仍需产能出清。建议关注13日工信部将举办光伏制造企业座谈会对行业健康发展作用。 （2）上游价格逐步趋稳，电池、组件博弈激烈化 1）硅料：价格下降收窄。上周有成交企业数量较多，N型硅料有6家企业成交，P型硅料有9家企业成交。绝大多数企业均有一定规模成交，少数企业仅有少量成交，部分企业已签完11月订单。从成交量的角度看，上周N型成交量略高于P型，且11月签单情况较上月有较明显好转，P型硅料下跌幅度略高于N型。随着硅片开工率回升，下游需求边际好转。同时工业硅期货价格小幅下跌，生产成本压力减弱。但结合类库趋势，总体仍处价格下行区间，参考行业生产成本，整体下降空间有限。 2）硅片：价格小幅下跌。前期稼动率下降使得积压库存快速出清至合理水平，同时原材料价格快速回落，减小了跌价损失的风险敞口。上周两家一线企业开工率维持在90%和80%。一体化企业开工率维持在80%-100%之间，其余企业开工率提升至60%-80%之间。硅业分会统计，预计11月份，硅片产出将恢复至53-55GW之间。根据各家企业的排产计划，预计11月硅片产量在53-55GW之间，环比有小幅提升，增量主要来源于专业化企业提升开工负荷和内蒙项目的爬坡释放。 3）电池片：价格下降。当前观察厂家已难保有盈利空间，并部分厂家转以代工的方式维持产线运作与盈利。此外，针对G12尺寸电池片再现紧缺，尺寸间价格的分化态势有望上升。展望后势，当前价格的快速崩塌影响逐渐发酵，部分二三线厂家在生产PERC上已经近乎没有盈利空间，减产氛围持续酝酿，后续仍待产能出清及需求拉动。 4）组件：价格下降。上周均价已经往每瓦1.05-1.08元人民币靠拢，预期12月主流价 格将来到1-1.05的区间，厂家也在下调明年报价，海外价格上周暂时趋稳。但是基于成本支撑，组件下跌空间有限。另外，11月上半旬受多个项目抢装影响，后续继续关注年底抢装上升幅度。 建议关注： 帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，预计出货占比中TOPCon达到50%以上。前三季度公司实现营业收入60.97亿元，同比增长133.49%，实 现归母净利润2.93亿元，同比增长1968.41%。2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 1.2.风电板块 海风建设持续推进，储备项目充足支撑未来装机量 上周（截至11月10日），陆上风电机组整体招标约1081.25MW，开标约367.6MW；海上风电机组整体招标约1100MW，其中EPC项目400MW。中标价格方面，陆风含塔筒中标单价约2220.5元/kW，不含塔筒中标单价2127元/kW，总体中标单价较前一周持续回调。 截至11月10日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为13700元/吨、3822元/吨、3952.89元/吨，周环比分别为-1.67%、1.33%、2.11%。今年以来，上游大宗商品处于震荡下行通道，零部件环节厂商成本端压力缓解，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间修复情况不受短期价格波动影响。 上周，粤电阳江青洲一、二项目B标段完成海缆铺设，同时青洲五、七项目提交海域使用论证报告，并发布海缆送出工程核准前公示，拟建1座±500kV海上换流站和1座±500kV陆上集控中心，使用±500kV直流海缆。近期广东海风项目建设工作进展不断，限制性因素影响逐步减弱，建设进程提速明显。上周，国电电力广西风电开发有限公司北海海上风电N5场址前期技术咨询服务公开招标项目招标（规划容量160万千瓦）、中国电建发布辽宁省营 口市200万千瓦风电项目可研及相关专题研究服务招标、江苏国信大丰85万千瓦海上风电项目核准获得批复，海风项目储备量不断增加。福建连江700MW海上风电项目发布风机采购公告，沿海各大省市海风项目建设持续推进。“十四五”即将进入最后两年，在建海风项目进展不断，储备项目有效支撑2024~2025年海风装机量，我们认为国内海风建设呈回暖态势，产业链相关企业正处交付拐点，静待海风放量。 国家能源局数据显示，2023年1~9月，全国累计新增风电装机量33.48GW，同比增加74.01%，9月单月新增装机容量为4.56GW，同