聚乙烯
基本面上： 本周产业链库存节后累库，处于历年正常水平。国内小幅震荡，基差持稳，成交一般；美金现货持稳，进口窗口关闭，出口窗口关闭。供应端：国产开工回升，新装置陆续投产，进口和出口窗口关闭，供应环比回升力度加大。需求端：下游农地膜淡季，但以旧换新及抢出口订单导致其他需求不错，总体开工率环比小幅回升。短期来看，产业链库存累库，基差持稳，供需偏弱，盘面震荡偏弱为主。中期来看，今年处于扩产周期，逢高做空为主。
交易维度： 本周产业链库存节后累库，基差持稳，供需偏弱，短期震荡偏弱为主。中期来看，今年处于扩产周期，逢高做空为主。
聚丙烯
基本面上： 本周产业链库存节后累库存，处于历年正常水平。国内现货小幅震荡，基差持稳，成交一般；美金现货持稳，低价进口窗口关闭，出口窗口打开。供应端：检修复产，新装置投产，进口窗口关闭，出口窗口打开，供应压力回升。需求端：下游家电汽车排产不错，叠加家电以旧换新政策，BOPP和塑编订单一般，整体开工率小幅回升。短期来看，产业链库存累库存，基差持稳，出口窗口打开，供需偏弱，成本支撑增强，短期震荡为主，往上仍受制于进口窗口压制。套利方面，中长期来看，上半年PP产业仍处于扩产周期，供应压力逐步加大，继续逢高做空利润（MTO/PDH）。
交易维度： 本周产业链库存节前后累库存，基差持稳，出口窗口打开，供增需稳，成本支撑增强，短期震荡为主，往上仍受制于进口窗口压制。中长期来看，上半年PP产业仍处于扩产周期，供应压力逐步加大，远月仍是逢高做空利润（MTO/PDH）或者买PP空塑料。
风险提示： 新装置投放情况，下游需求情况，地缘政治情况。
供需面及产业链库存
聚乙烯： 上半年供需走弱，二季度供需环比走弱，压力加大。
聚丙烯： 上半年供应压力回升，仍需要打掉边际高成本产能或增加出口来实现大幅减产（PDH/MTO）来实现再平衡。
库存情况： 春节后两桶油PE库存大幅累积，处于往年同期正常水平；港口库存小幅回升，处于正常水平；社会库存小幅回升，处于正常水平；煤化工库存小幅回升，处于正常偏高水平。春节后两桶油PP库大幅累积，处于历年正常水平；港口库存小幅回升，处于正常水平；社会库存小幅回升，处于正常水平；煤化工库存小幅回升，处于正常偏低水平。
下游开工率及生产利润
聚乙烯： 下游开工率稳中回升为主，农膜开工率环比上升4%，同比上升6%；包装膜开工率环比增加8%，同比增加1%；单丝开工率环比上升3%，同比上升2%；薄膜开工率环比上升7%,同比上升2%；中空开工率环比上升4%，同比上升5%；管材开工率环比上升8%，同比下降6%。
聚丙烯： 下游企业开工率稳中回升为主，其中塑编开工率环比上升9%，同比上升11%，注塑开工率环比上升7%，同比上升11%；BOPP开工率环比下降24%，同比下降18%。
周度展望
聚乙烯： 短期来看，产业链库存累库存，基差持稳，供需偏弱，盘面震荡偏弱为主。中期来看，今年处于扩产周期，逢高做空为主。后期关注新增产能投放情况/地缘政治/国内下游需求情况。
聚丙烯： 短期来看，产业链库存累库存，基差持稳，出口窗口打开，供需偏弱，成本支撑增强，短期震荡为主，往上仍受制于进口窗口压制。中长期来看，上半年PP产业仍处于扩产周期，供应压力逐步加大，继续逢高做空利润（MTO/PDH）。后期关注新装置投放情况/下游需求情况/地缘政治。
