电力设备及新能源周报：1月新势力销量持续增长，光伏BC产品认可度提升

板块行情

• 电力设备与新能源板块本周上涨4.18%，强于上证指数。
• 子行业涨跌幅：工控自动化（+7.99%）、风力发电（+2.23%）、太阳能（+7.78%）、新能源汽车（+6.38%）、储能（+5.32%）、核电（+2.91%）、锂电池（+2.59%）。

新能源汽车

• 1月交付数据：
  • 蔚来：13,863台（同比增长37.9%）。
  • 小鹏：30,350辆（同比增长267.9%）。
  • 理想：29,927辆（同比下滑4%）。
  • 问界：20,926辆（同比下降30.7%）。
  • 零跑：25,170辆（同比增长105%）。
  • 比亚迪：300,538辆（同比增长49.2%）。
• 行业观点：传统车企和部分新势力销量增长，市场格局变化。
• 投资建议：
  • 主线1：电池、隔膜、热管理、高压直流、薄膜电容等环节。
  • 主线2：4680技术迭代相关产业链。
  • 主线3：固态电池技术。

新能源发电

• 央企招标：多家央企设置BC独立标段，BC组件认可度提升。
  • 大唐集团25-26年度光伏组件框架采购：TOPCon（19.5GW）、HJT（2GW）、BC（1GW）。
• 行业观点：BC组件通过差异化竞争获优势，欧洲组件价格上涨。
• 产业链价格：
  • 硅料：价格稳定，观望情绪浓厚。
  • 硅片：N型G12R价格僵持，P型需求主要由海外驱动。
  • 电池片：P型供不应求，N型价格稳定。
  • 组件：市场平稳，182 PERC组件价格在0.6-0.68元/瓦。
• 投资建议：
  • 光伏：关注硅料出清、组件盈修复、光储需求高景气环节。
  • 风电：关注海风、深远海/漂浮式、全球竞争力主机厂。
  • 储能：关注大储、户储、工商业侧储能场景。

电力设备及工控

• 国网采购：2025年度总部集中采购批次安排公布，特高压项目24批。
• 投资建议：
  • 电力设备：出海趋势、配网投资占比提升、特高压建设。
  • 工控及机器人：人形机器人产业链，关注Tier1供应商、国产供应链厂商、内资工控企业。

本周板块行情

• 电力设备与新能源板块上涨4.18%，强于上证指数。
• 涨跌幅居前五的股票：卧龙电气（+28.27%）、鸣志电器（+26.12%）、爱旭股份（+23.88%）、比亚迪（+19.09%）、信质电机（+18.33%）。
• 跌幅居前五的股票：中恒电气（-5.95%）、中际装备（-6.13%）、三变科技（-6.15%）、麦格米特（-8.04%）、应流股份（-9.53%）。

风险提示

• 政策不达预期。
• 行业竞争加剧致价格超预期下降。