胜遇利率周报：资金面艰难，利率债收益率整体有所上行

资金面与利率债收益率变动

本周DR007与DR001利率中枢均较前周上行，DR001上行幅度更大。利率债收益率整体上行，短端幅度大于长端。国债方面，1年期上行6bp，3年期上行2bp，5年期持平，7年期上行2bp，10年期上行3bp；国开债方面，1年期上行8bp，3年期上行1bp，5年期持平，7年期上行3bp，10年期上行2bp。1月17日，国债10-1Y期限利差收窄4.01bp至39.76bp，国开债10-1Y期限利差收窄5.46bp至20.99bp。

房地产政策与市场分析

近期房地产政策持续松绑，包括央行发布三条房地产金融政策通知、保障房再贷款工作会、北京及宁波等地调整房贷政策等。超80个城市支持国有平台收购商品房用于保障房及安置房。政治局会议及财政部政策均旨在促进房地产市场止跌回稳，但需关注市场回暖改善情况。

市场表现与经济数据

本周债券市场价格下跌，股票市场上涨但未突破前一日新高，整体震荡格局。10年国债从1.59反弹至1.667，尚未恢复至去年年底水平。经济数据显示投资小幅下跌至3.2%，房地产投资下降10.6%，消费反弹至3.7%，GDP数据虽达5%但市场认为实际增长可能仅为2%左右。股市反弹受季节性因素和中美关系缓和影响，但短期性质明显。隔夜市场可能因特朗普就职临近出现获利了结行情，万科债券反弹需保持警惕。

报告声明

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