胜遇利率周报：资金面总体仍宽松，利率债收益率整体有所反弹

本周市场情况总结

资金市场

• DR007和DR001利率中枢较前周下行，DR007后半周上升幅度较大。
• 本周央行开展5801亿元逆回购和3000亿元1年期MLF操作，实现净回笼7982亿元。

利率债市场

• 国债收益率整体反弹：1年期上行6bp，3年期上行4bp，5年期上行4bp，7年期下行2bp，10年期下行1bp。
• 国开债收益率整体下行：1年期下行11bp，3年期下行3bp，5年期上行2bp，7年期上行1bp，10年期持平。
• 10年期国债-1年期国债期限利差收窄6.75bp至65.36bp，国开债期限利差放宽10.33bp至52.45bp。

房地产政策与市场

• 近期多地房地产政策松绑，包括央行发布三条房地产金融政策通知、保障房再贷款工作会、北京及宁波等地调整公积金贷款政策、部分银行下调房贷利率、超80个城市支持国有平台收购商品房等。
• 政治局会议及央行二季度货币政策执行报告均强调促进房地产市场平稳健康发展。
• 财政部将运用专项债券和税收政策支持房地产止跌回稳。

债市与股市展望

• 债市继续小幅波动，后续仍看收益率下行。
• 股市全周小幅上行，周五收于3400点上方，但市场不确定性高，年底流动性或下降。

万科风险关注

• 万科债券二级市场表现不佳，美元债持有人重组意愿低。
• 政府机构救助措施不确定性高，银保监会等出面重组可能性低。
• 万科此前存在案件风险，若出现问题可能对市场造成较大影响。

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