2024年财政数据点评：被动的发力

2024年财政赤字小幅增加，扩张力度小幅上升。实际赤字从上年的4.5%上升至4.8%，广义赤字从6.8%上升至7.7%。一般公共预算收入22.0万亿，支出28.5万亿，实际赤字6.5万亿，赤字率4.8%；广义赤字10.43万亿，占GDP比例7.7%。财政发力整体有所提升，但赤字增加更多由于收入增长偏弱，而非支出主动发力。一般公共收入同比增长1.3%，低于年初预算3.3%；支出同比增长3.6%，与年初预算4.0%接近。中央和地方收入均不达预期，中央支出低于预算，地方支出超预算422亿元。财政收入前低后高，非税收入发力显著，全年税收收入同比-3.4%，非税收入同比25.40%。国内消费税同比2.6%，增值税同比-3.8%，企业所得税同比-0.5%，个人所得税同比-1.7%，出口退税同比12.6%。政府性基金收入同比-12.2%，年末土地出让收入冲量推动12月收入同比4.9%，全年跌幅较2023年扩大。财政支出同比3.6%，社保、付息等刚性支出增长较快，农林水增长12.8%，债务付息增长8.9%，社保和就业增长6.3%。政府性基金支出同比0.1%，年末发力或因专项债发行节奏较慢。总体来看，2024年财政实现被动扩张，未来若收入增长有限，支出扩张可能需要财政更大幅度的发力。广义财政收入同比-2.0%，支出同比2.7%，年末均有冲量。财政收入承压，短期难以改善，支出空间受限，刚性支出占比提高。 风险提示：政策变化超预期、数据统计口径存在误差、财政收入不及预期。