宏观点评：下半年财政的发力方向：兼评6月财政数据

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2023年6月财政收入增速延续回落，税收和非税收入均继续转弱，土地财政仍承压，支出也同步放缓。财政收入增速为5.6%，较上月大幅回落27.2个百分点，剔除留抵退税的基数效应后同比-10.2%。税收收入增速为13.6%，增速较上月回落28.4个百分点。支出增速为-2.5%，较上月回落4.1个百分点。支出主要向民生倾斜，教育、社保就业、卫生健康支出占比均抬升。财政支出占全年比重为48.7%也明显低于季节性。政府性基金收入增速为-16%，主要与土地出让收入回落、专项债发行放缓有关。展望未来，财政政策应稳增长、扩内需，基建仍是重要抓手，地方隐性债务化解、企业降成本也是财政的重要发力方向。短期内，有5点值得关注：7月底政治局会议、财政增量资金的落地情况、财政扩基建的落地效果、企业降成本的落地效果、地方隐性债务化解进展。