2024年四季度公募基金股指期货持仓分析报告

核心观点与关键数据

• 市场整体状况：截至2024年四季度末，公募基金持有股指期货23536手，环比增长1.3%，连续五个季度增长。持仓增长主要来自多头，目前仅次于2020年高峰，但多头占比高达81.4%。多头持仓19165手（环比增4.8%），空头持仓4371手（环比减11.6%）。净多头持仓14794手（增1447手），净多头市值161.31亿元（增16.72亿元）。
• 持仓品种分析：
  • 多头增仓主要集中在IF、IC和IM合约，市值分别达11.38亿、8.01亿和9.77亿元，环比增长12.2%、19.8%和18.9%。
  • 空头增仓主要在IM合约（市值4.59亿元，环比增62.5%），IH、IF和IC空头均减仓（环比减10%至60%）。
  • 对冲品种有从IF向IM转移迹象，IF仍占空头对冲比例超60%。
  • IF和IC多头增仓而空头减仓，显示对IF和IC指数乐观。
• 持仓月份分析：
  • 空头持仓在当季合约占比提升，下季合约占比减少。
  • 多头持仓占比提升主要在下季合约，当月和下月占比均下降。
  • 下季合约多头增仓而空头减仓，表明对远期市场看好。
• 各类基金产品持仓：
  • 指数增强型和被动指数型产品参与数量和增仓市值最多，分别增至93只和132只，多头市值增至19.48亿元和184.46亿元。
  • 被动指数型产品仍是多头主力，指数增强型次之；中性产品是空头主力，但对冲比例下降至88.8%。
  • 中性产品在IF和IC空头上减仓明显，IM空头增仓主要在灵活配置型产品。
• 前十大管理人持仓：
  • 总持仓20292手（增247手），总市值226.44亿元（增1.2亿元）。
  • 南方基金、华泰柏瑞和易方达基金增仓最明显，华夏基金和汇添富基金减仓最多。

研究结论

公募基金对股指期货整体持积极态度，持仓连续五个季度增长，且主要来自多头增仓。IF和IC指数仍被看好，远期市场预期乐观。被动指数型产品是多头主力，中性产品虽仍主导空头但对冲比例下降。市场参与主体和产品数量增加，持仓结构分化。