2026年一季度公募基金股指期货持仓分析报告

摘要 国联期货研究所 本季度公募基金持有股指期货总持仓继续回落，具体而言，多头持仓18507手，环比减少23.53%，持仓市值233.9亿，环比下降28.18%；空头持仓5450手，环比减少3.56%，持仓市值74.8亿，环比下降8.1%。 证监许可[2011]1773号 净多头持仓13057手，较上季末减少5494手，净多头市值159.12亿元，较上季度末减少85.18亿元。多头减仓主要集中在IC和IM合约，减仓手数分别环比下降38.6%和42.02%；空头在IM合约有小幅增仓，显示公募基金对后市中小盘类指数略显谨慎。 分析师： 黎伟从业资格证号：F0300172投资咨询证书号：Z0011568 本季度参与股指期货的公募基金产品数量小幅增加，共459只，其中增长数量最多的为被动指数型和指数增强型产品，参与数量分别由156只、144只上升至168只和151只。 从总体参与市值上看，产品参与市值分化较为严重，多头持仓中被动指数型产品尽管参与数量增有所增加，但持仓市值下降最为明显，由280.5亿元下降至182亿元；空头持仓中偏股混合型基金参与市值有小幅减少但灵活配置型基金参与市值有所增加，由33.98亿元增长至37.04亿元，公募基金股指期货多空持仓的分化表明对后市各指数分歧的加大。 相关研究报告： 参与主体上，共有67家公募基金公司参与股指期货，前十大管理人总持仓达到19986手，持仓总市值达到254.54亿元，环比上季度末分别下降22.67%和27.38%，其中南方基金和华夏基金减仓最为明显，两者分别在股指期货多头中大幅减仓3438手和1179手。 正文目录 一、市场整体状况——股指期货持仓大幅减少............................-1-二、持仓品种及月份分析.............................................-2-2.1持仓品种显示公募基金对中小盘类指数更显谨慎....................-2-2.2当季空头占比有明显提升.......................................-3-三、各类基金产品持仓情况...........................................-3-3.1被动指数型产品参与市值减少明显................................-3-3.2混合型基金在大盘类指数期货多头存增仓趋向......................-5-四、前十大管理人总持仓继续回落.....................................-6-五、小结...........................................................-8- 图表目录 图1：公募基金持有股指期货数量（单位：手）...................................-1-图2：公募基金持有股指期货市值（单位：万元）.................................-1-图3：参与股指期货的公募基金公司数量（单位：家）.............................-1-图4：参与股指期货的公募基金产品数量（单位：只）.............................-1-图5：公募基金不同股指期货多头持仓（单位：手）...............................-2-图6：公募基金不同股指期货多头持仓市值（单位：万元）.........................-2-图7：公募基金不同股指期货空头持仓（单位：手）...............................-2-图8：公募基金不同股指期货空头持仓市值（单位：万元）.........................-2-图9：公募基金持仓多头股指期货合约分布.......................................-3-图10：公募基金持仓空头股指期货合约分布......................................-3-图11：历年持有股指期货的各类型基金产品数量（单位：只）......................-4-图12：公募基金多头股指期货持仓市值（单位：万元）............................-4-图13：公募基金多头持仓市值占股票投资比例....................................-4-图14：公募基金空头股指期货持仓市值（单位：万元）............................-5-图15：公募基金空头持仓市值占股票投资比例....................................-5-图16：各公募基金公司股指期货持仓手数情况（单位：手）........................-7-图17：各公募基金公司持仓股指期货市值情况（单位：万元）......................-7- 表1：2026年一季度末公募基金各类产品中股指期货持仓统计情况..................-4-表2：2026年一季度末公募基金各类产品中不同股指期货持仓统计情况..............-6- 2026年公募基金一季报披露完毕，本文就该季公募股指期货持仓情况做分析，供投资者参考。 一、市场整体状况——股指期货持仓大幅减少 截至2026年一季度末，公募基金共持有股指期货23957手，环比上季度末大幅下降19.75%，总持仓继续出现明显回落，其中持仓下降主要来自多头的减仓。具体而言，多头持仓18507手，环比减少23.53%，空头持仓5450手，环比减少3.56%。 从持仓市值上看，公募基金共持有股指期货市值308.7亿元，环比下降24.16%，其中多头持仓市值233.9亿，环比下降28.18%，空头持仓市值74.8亿，环比下降8.1%。 数据来源：WIND、国联期货研究所 数据来源：WIND、国联期货研究所 从净持仓方向上看，公募基金持有股指期货净多头持仓13057手，较上季末减少5494手，净多头市值159.12亿元，较上季度末减少85.18亿元。 数据来源：WIND、国联期货研究所 数据来源：WIND、国联期货研究所 从参与主体上看，共有67家公募基金公司参与股指期货，较上季度末增加6家；参与产品数量 459只，较上季度末增加26只。具体而言，参与股指期货多头的公司64家，空头公司29家，多头持仓的基金产品数量397只，空头产品数量63只，参与多头产品数量再度出现大幅提升。 二、持仓品种及月份分析 2.1持仓品种显示公募基金对中小盘类指数更显谨慎 从持仓品种上看，本季度公募基金各品种持仓继续分化，IF、IC和IM多头均出现不同程度的减仓，减仓手数分别在1795手、2503手和1688手，环比下降18.4%、38.6%和42.02%；IH多头则有小幅增仓，增仓手数在291手，环比增长7.33%。同时，IM和IH空头则明显增仓，增仓手数分别在247手和517手。空头主力品种仍集中在IM合约，其占据全部空头比例在72.75%。IM多头减仓空头增仓显示公募基金对未来中小盘类指数更显谨慎。 数据来源：WIND、国联期货研究所 数据来源：WIND、国联期货研究所 数据来源：WIND、国联期货研究所 数据来源：WIND、国联期货研究所 具体而言，IF合约总持仓量8889手，多头持仓7941手，环比减少18.44%，空头持仓948手， 环比减少34.9%；IH合约持仓4930手，多头持仓4260手，环比增加7.33%，空头持仓670手，环比增加337.9%；IC合约持仓量4125手，多头持仓3977手，环比减少38.6%，空头持仓148手，环比减少75.5%；IM合约持仓量6013，多头持仓2329手，环比减少42.02%，空头持仓3684手，环比增加7.19%。 2.2当季空头占比有明显提升 从持仓合约月份上看，本季度公募基金空头持仓在当月和下季合约占比均有明显回落，但当季合约占比提升明显；多头持仓在季月合约中的占比仍处于历史高位，当前利用季月合约进行多头替代的公募基金仍旧较多。 具体而言，当月、下月、当季、下季合约多头持仓分别占比14.05%、0.92%、76.09%和8.93%，环比上季度末分别增长-0.9个百分点、-0.2个百分点、-2.63个百分点和3.75个百分点；空头持仓分别占比13.84%、0.18%、82.54%和3.44%，环比上季度末分别提升-13.5个百分点、-0.24个百分点、26.45个百分点和-12.68个百分点。 数据来源：WIND、国联期货研究所 数据来源：WIND、国联期货研究所 三、各类基金产品持仓情况 3.1被动指数型产品参与市值减少明显 从各类基金产品持仓情况上看，本季度参与股指期货的公募基金产品数量小幅增加，共459只，其中增长数量最多的为被动指数型和指数增强型产品，参与数量分别由156只、144只上升至168只和151只。 从总体参与市值上看，产品参与市值分化较为严重，多头持仓中被动指数型产品尽管参与数量增有所增加，但持仓市值下降最为明显，由280.5亿元下降至182亿元；空头持仓中偏股混合型基金参 与市值有小幅减少但灵活配置型基金参与市值有所增加，由33.98亿元增长至37.04亿元，公募基金股指期货多空持仓的分化表明对后市各指数分歧的加大。 数据来源：WIND、国联期货研究所 数据来源：WIND、国联期货研究所 数据来源：WIND、国联期货研究所 数据来源：WIND、国联期货研究所 数据来源：WIND、国联期货研究所 3.2混合型基金在大盘类指数期货多头存增仓趋向 从不同产品持仓股指期货品种上看，一方面占据公募基金多头主要力量的被动指数型产品，本季度多头持仓在四大指数期货均有不同程度减仓，其中IH、IF多头持仓由35.94亿元、121.7亿元下降至33.34亿元、90.59亿元，IC、IM多头持仓则由80亿元、42.87亿元下降至40.99亿元、17.12亿元；另一方面，偏股混合型基金在大盘指数类期货多头存在增仓趋向，IH、IF多头持仓由0.03亿元、0.8亿元增仓至2.36亿元和13.78亿元，显示公募基金整体看好后期大盘类指数期货的补涨行情。 公募基金空头持仓类型上，传统中性类产品期货空头持仓存在由IF合约部分移仓至IH合约趋向，灵活配置型产品在IM空头持仓中有小幅增加，显示公募基金对中小盘类指数略显谨慎。 四、前十大管理人总持仓继续回落 本季度前十大管理人总持仓达到19986手，持仓总市值达到254.54亿元，环比上季度末分别下降22.67%和27.38%，其中南方基金和华夏基金减仓最为明显，两者分别在股指期货多头中大幅减仓3438手和1179手。具体而言，前十大管理人多头持仓15470手，多头持仓市值191.32亿元，环比上季度末分别减少25.98%和31.28%；空头持仓4516手，空头持仓市值63.22亿元，环比上季度末分别减少8.68%和12.28%。 数据来源：WIND、国联期货研究所 数据来源：WIND、国联期货研究所 五、小结 整体而言，本季度公募基金持有股指期货总持仓继续回落，具体而言，多头持仓18507手，环比减少23.53%，持仓市值233.9亿，环比下降28.18%；空头持仓5450手，环比减少3.56%，持仓市值74.8亿，环比下降8.1%。 净多头持仓13057手，较上季末减少5494手，净多头市值159.12亿元，较上季度末减少85.18亿元。多头减仓主要集中在IC和IM合约，减仓手数分别环比下降38.6%和42.02%；空头在IM合约有小幅增仓，显示公募基金对后市中小盘类指数略显谨