新游及APP业务预计推动利润改善

核心观点与关键数据

• IGG（799.HK）2024年利润预期改善：得益于新游戏产品和APP业务驱动，预计2024年收入同比增长9%，调整后净利率提升至10.7%。公司2024年收入预计达到57.2亿元，调整后净利润6.1亿元。
• 核心产品表现：《王国纪元》预计2H24收入环比维持相对稳定；重磅游戏产品《Doomsday: Last survivors》（DLS）和《Viking Rise》（VR）预计2H24收入维持同比快速增长，收入贡献占比或进一步提升。
• APP业务转型：APP业务完成业务转型，聚焦于新闻类等内容服务导向应用，预计2H24收入保持强劲增长，成为公司重要增长驱动。
• 未来新游储备：公司拥有丰富的游戏产品储备，包括数款基于DLS和VR的数据和框架进行题材创新和玩法融合的产品，建议关注未来新游戏产品上线表现。

研究结论

• 调整目标价至4.2港元，对应FY24E/FY25E 8.0x/6.7x P/E，维持“买入”评级。
• 投资风险：游戏表现不及预期；APP业务增长不及预期。

公司概况

• 公司：IGG（799.HK）
• 行业：互联网
• 当前股价：3.73港元
• 目标价：4.20港元
• 市值：4366百万港元
• 近3月日均成交额：7百万港元

评级定义

• 买入：未来12个月，预期个股表现超过同期其所属的行业指数
• 持有：未来12个月，预期个股表现与同期所属的行业指数持平
• 卖出：未来12个月，预期个股表现逊于同期其所属的行业指数