铅周报：长假临近铅市弱震荡难改

2025-01-20 李婷,黄蕾,高慧,王工建,赵凯熙铜冠金源期货测试专用号1普通版

核心观点：临近特朗普执政，风险波动有望增加。基本面进入供需双弱阶段，随着物流逐步停运，累库预期升温，但下旬原再炼厂检修增多，预计累库程度有限，叠加成本端刚性支撑，预计铅价延续低位区间运行。
关键数据：
- 沪铅主力期价：上周重心小幅上抬，收至16685元/吨，周度涨幅0.54%。
- 伦铅：企稳震荡盘整，收至1965.5美元/吨，周度跌幅0.78%。
- LME库存：周度增加8650吨，达到234375吨。
- 上期所库存：减少1351吨，至43503吨。
- SMM五地社会库存：减少900吨，至4.67万吨。
- 废电瓶价格：以稳为主。
- 再生铅企业利润：保持高位。
- 铅矿加工费：变动有限。
行情评述：
- 现货市场：报价稀少，节日气氛渐浓，运输车辆减少，下游企业备货转向观望。
- 库存：LME库存增加，上期所库存减少，社会库存先减后增。
基本面分析：
- 供应端：原生铅炼厂检修，再生铅炼厂减复产并存，供应下滑预期。
- 消费端：部分地区物流车辆减少，蓄电池企业开始停工放假，消费逐步转淡。
行业要闻：电动车新国标于2025年9月1日正式实施，铅酸电池整车重量上限提升至63公斤。