南华期货丨期市早餐2025.01.20

金融期货早评：人民币汇率方面，受特朗普就职影响，市场波动加剧，预计短期内将维持在7.40以下。国内经济数据表现良好，但经济强度若无法跟上稳汇率的决心，汇率趋势难以改变。股指方面，反弹持续性有待观察，需关注特朗普上台后新政对市场的影响。集运方面，加沙停火情况反复，期价有所上行。黄金和白银价格上周波动加剧，整体价格重心略微上抬，但需关注特朗普上台及各项政策对金融市场的扰动风险。铜价在周中保持强势，主要得益于国家电网投资的超预期及此前多头情绪的发酵。铝产业链方面，铝厂利润修复预期增强。锡价受特朗普关税政策调整预期的影响保持强势，短期或触及阻力位后回调。碳酸锂价格上调，中长期供应过剩局面不改，供应压力持续释放，下游排产需求收缩。工业硅短期触底反弹，但库存依旧较高，渠道库存充裕压制价格上涨。螺纹钢和热卷价格偏强运行，但需关注特朗普上台后新政推进状况。铁矿石价格反弹，但需注意超涨回调风险。焦煤焦炭反弹持续性不强，短期内过剩矛盾仍存。原油价格高位盘整，小幅回落，建议暂时观望。LPG价格震荡，等待新指引。PTA-PX价格与价差同涨，临近假期需求实质性走弱。MEG-瓶片价格短期主要关注供应端装置预期外动态与成本端宏观风险，不建议追高。甲醇节前减仓观望。PVC基本面环比有改善，高表需延续+双控炒作。苯乙烯基本面偏弱，关注原油走向。燃料油裂解再次走强。沥青小幅回落。尿素交易旺季预期。玻璃纯碱预期推动。纸浆短期价格趋稳。原木信息速递。生猪延续正套。油料关注关税政策。油脂宽幅波动。棉花关注关税变化。白糖弱势承压。鸡蛋弱势预期未改。苹果春节备货表现不佳。红枣低位震荡。