宏观：新闻驱动行情
- 美联储：通胀仍是首要风险，不排除加息可能，但保留年内降息空间。美联储官员对加息态度存在分歧，部分官员认为若通胀二次效应出现需加息，但多数仍预计2026年降息四次。
- 伊朗局势：美伊通过能源设施互相反制形成“相互确保毁灭（MAD）”的恐怖平衡，框定了冲突升级的上限。特朗普宣称与伊朗对话取得成效，将暂停打击伊朗能源设施五天，并可能达成更广泛协议，但伊朗方面否认与美方进行谈判。
- 人民币汇率：特朗普宣称美伊对话取得成效，导致美元指数盘中大幅跳水，人民币对美元呈现明显升值。建议出口企业在6.93附近逢高分批锁定远期结汇，进口企业可在6.85关口附近采取滚动购汇的策略。
- 股指：外围市场稍有缓和，或迎来反弹但持续性不高。A股短期仍处于风险释放阶段，建议投资者观望为主。
- 国债：迎来反弹契机。特朗普释放缓和言论，但伊朗方面否认。隔夜油价大跌，美股反弹，预计今日A股反弹，债市亦应有反弹。债市无需恐慌，可逢低布局。
- 集运欧线：地缘扰动叠加基本面博弈，期市高位震荡。市场核心矛盾在于情绪驱动与基本面现实的博弈。预计短期维持高位宽幅震荡格局。
- 碳酸锂：短期波动剧烈，暂时观望。近期有色金属板块整体处于周度级别回调周期，市场波动幅度显著加大。预计碳酸锂期货价格将主要在12-15万元/吨区间维持宽幅震荡走势。
- 工业硅&多晶硅：做缩多晶硅利润。长期来看，全球能源转型趋势不可逆，光伏作为分布式绿色电力的核心供给支柱，仍是能源结构转型的核心赛道。现阶段行业仍处于本轮产能周期底部，需静待产能出清与供需格局改善。
- 铜：关注支撑位的量价。经过前期大跌压力测试后，投机资金逢低建多热情可能会升温，但仓位较低，铜价大涨概率较小。建议投资者关注价格反弹时上方压力，未放量突破，行情仍会反复。
- 锌：TACO再现？夜盘小幅反弹但拐点暂不确定。短期受累库和板块集体承压影响偏弱运行。
- 镍-不锈钢：美伊战争持续发酵，品种韧性较强。镍产业链硫磺供给面受海峡影响较大，供给不稳定因素与宏观层面形成博弈。基本面上，镍矿方面逐步走出雨季或产量有所上升，但升水以及海运费处于高位，目前印尼配额审批节奏较为缓慢。
- 锡：日内下杀，夜盘受TACO预期反弹。短期偏弱，长期重心向上。
- 铅：震荡调整。累库压力与成本支撑下，预计铅价维持震荡运行，逐步探底止跌。
- 油料：巴西检疫放宽。关注后续巴西发运以及港口清关进度。国内豆粕库存回落，国内油厂压榨回升，但后续存在季节性检修计划。菜系在豆菜粕价差拉大后重回性价比，豆菜粕价差修复。
- 油脂：夜盘随原油下跌。国际方面，油脂市场目前缺乏新消息驱动，市场对于印尼生物柴油的炒作有所降温。国内棕榈油豆油库存较为充足，菜油库存仍维持较低水平。
- 能源油气：SC：谈判预期再次，盘面大幅下挫。特朗普再次TACO，表示与伊朗进行了良好对话，并将针对伊朗发电厂及能源设施的打击推迟至5天，但伊朗方面否认。预计短期原油高价下波动极大，任何的缓和信息都能让盘面溢价大幅回吐。
- 燃料油：高位波动，裂解偏强看待。低硫燃料油受下游船燃需求低迷拖累，现货升水高位明显回落；高硫燃料油虽受供应担忧支撑小幅走强，但现货升水仍延续下行。
- 沥青：地缘松动，裂解继续偏强看待。近期的地缘扰动引发的原油局部物流中断、供应缩量，使得原油价格快速上涨，中东局势的不稳定性放大了原油向上的脉冲。
- 贵金属：铂钯：铂钯继续承压下探。贵金属板块主要受益于美联储中期选举时间窗口下的政策与政治环境博弈。策略上，仍维持战略性看多贵金属，回调视为中长期布多机会，短期可能仍缺乏上行驱动。
- 黄金&白银：TACO交易重现贵金属V型反转。特朗普“TACO交易”引致贵金属V型反转，短期贵金属或低位震荡，并等待中东地缘风险进一步明朗化。
- 化工：纸浆-胶版纸：纸浆现货价格接连回升，关注地缘情绪影响。短期预期市场行情偏中性。
- 纯苯-苯乙烯：美方态度多变，市场波动增加。中东原油出口受阻，储油空间告急，亚洲许多炼厂原油、石脑油供应受阻，国内情况来看，纯苯由于原料供应问题已经出现检修提前以及新增检修；苯乙烯方面也有装置降负但还未出现计划外停车的情况。
- LPG：供应收缩推动价格继续上行。国内LPG主力合约大幅收涨，现货市场普遍上涨，但区域间价差维持。短期新加坡船燃供应相对充裕、需求偏弱，燃料油市场强势有所放缓。
- 甲醇：关注交割库公告。上周甲醇期货价格大幅飙升，伊朗的紧张局势，直接威胁到甲醇的生产和运输。市场担忧供应中断，导致恐慌性买入。
- PP丙烯：美伊谈判消息传出，夜盘大跌。若是后续局势走向缓和，预计部分风险溢价带来的涨幅将会会吐，但是短期供应缩量带来的基本面支撑将依然存在。
- 塑料：夜盘跟随油价下跌。若是后续局势走向缓和，预计部分风险溢价带来的涨幅预计会吐，但由于工厂的停车降负已经造成了实质性的供应缩量叠加霍尔木兹海峡通航的恢复亦需要时间，短期供应预计维持偏低水平。
- 橡胶：消息扰动，合成橡胶随之巨震。伊朗局势变化主导能化板块与合成橡胶走势，美伊局势胶着，推动油价重心抬升，短期消息扰动大，实质缓解迹象有限。
- 玻璃纯碱：预期与现实
- 纯碱：短期供应高位预期不变，等待产业矛盾进一步积累。
- 玻璃：供应的回归预期以及中游高库存均限制了玻璃的高度，需求则有待验证。
- 黑色：螺纹&热卷：成本支撑。伊朗地缘政治冲突强化了煤炭的能源属性，油价带动了焦煤价格的上涨。短期看，炉料端焦煤、铁矿价格价格的上涨，对钢材价格形成成本支撑，但反弹高度或有限。
- 铁矿石：发运回升。当前铁矿石市场呈现多空交织格局。宏观层面，内外需增长动能均显疲弱，对远期价格构成压力。供给端，发运量边际恢复，但燃油成本攀升形成支撑。
- 焦煤：替代能源逻辑。近期焦煤价格大涨，主要原因在于原油价格大涨后，市场有能源替代的逻辑。不过落脚点主要在作为能源的动力煤，而不是焦煤上。
- 硅铁&硅锰：成本支撑，震荡偏强。锰矿价格矿商挺价，价格坚挺，短期看铁合金下方成本支撑逐渐增强。
- 农副软商品：棉花：支撑仍存。短期美以伊冲突导致原油价格波动较大，宏观风险随之提升，且国内配额的下放使得短期供应增加，郑棉有所回落，但当前下游库存较低，成品去化较快，消费表现良好，棉价下方仍存支撑。
- 白糖：我国1-2月进口食糖同比大增44万吨。短期糖价或维持震荡格局。
- 鸡蛋：触底反弹。近期鸡蛋价格连续小幅上涨，主要受三方面因素影响：部分产区蛋鸡进入换羽期，导致小码蛋供应阶段性偏紧；下游贸易商采购积极性提升，走货较为顺畅；玉米、豆粕等饲料价格上涨，对蛋价形成成本支撑。
- 红枣：维持震荡。新年度种植季尚未到来，市场关注点仍在需求端，目前下游走货平平，补货较为清淡，红枣驱动暂有限。
- 原木：现价坚挺，出库情况恢复。现货价格略有上调，库存再度有所消耗，日均出库量增加，带来利多影响，使得期价冲高。
