宏观方面，美国对欧洲八国加征关税，中国人民银行调整商业用房购房贷款政策，2025年我国全社会用电量突破10万亿千瓦时，证监会强调市场稳定。核心研判逻辑包括美联储政策不确定性、地缘局势风险溢价、全球结构性增长源、发达经济体社会脆弱性及中美政策周期错位。权益资产方面，中国股市具备较高回报赔率，美股需关注社会脆弱性对消费股的影响，日股以短期事件驱动型机会为主。固定收益市场方面，中国债市大概率震荡，美债波动性持续存在。大宗商品与外汇市场方面，原油受地缘局势主导维持高波动态势，黄金的货币对冲与避险属性价值凸显，人民币汇率预计温和升值。策略建议包括出口企业逢高分批锁定远期结汇，进口企业滚动购汇。
人民币汇率方面，中加和谈缓和盘面，美联储主席人选生变打击降息预期，美元指数走弱或增强人民币升值动能，但升值进程大概率温和。策略建议出口企业择机逢高分批锁定远期结汇，进口企业滚动购汇。
股指方面，受技术性调整需求、监管降温及业绩预告压力影响，股指转入震荡整理，但中长期逻辑未变，预计经历调整后将再度走强。南华观点短期预计指数震荡整固。
国债方面，监管降温利好债市，但A股上升趋势可能未完结，债市需找到新的催化因素。央行下调结构性货币政策工具利率，短期利多有限。策略建议中线多单继续持有，短线观望。
大宗商品方面，碳酸锂期货价格大幅下跌，下游补库支撑需求，中长期价值支撑稳固，但需警惕价格过快上涨对下游经济性侵蚀。操作层面建议回调后分批布局，关注卖波动率策略。工业硅和多晶硅期货价格震荡，多晶硅库存高位，需求消耗库存为主，中长期价格将迎来下行压力。铜价跟踪逻辑回归“节前供需”，建议关注量价波动。铝产业链情绪降温但长期看涨，关注回调入场机会。锌价做多情绪退潮，回归基本面，建议观察大幅回调后的入场机会。镍不锈钢期货价格震荡，配额发放节奏为核心因素。锡价快速回调，或维持高位宽幅震荡。铅价受贴水累库及金属做多情绪下降影响，建议区间震荡操作。
油脂饲料方面，中加和谈压制菜粕盘面，大豆供应节奏问题导致部分油厂停机，菜粕进口利润修复。菜油涨势或被中加关系好转打断，棕榈油季节性减产叠加出口提振，豆油受巴西大豆供应宽松影响。策略建议M3-5正套减仓，菜粕空配减仓。
能源油气方面，燃料油裂解企稳，高硫燃料油基本面依然较差，低硫燃料油裂解低迷。沥青基差被动走强，短期市场焦点仍聚焦于中东局势，沥青短期相对价格上维持震荡看待。策略建议观望。
贵金属方面，铂钯走势分化，美联储独立性担忧及地缘局势影响价格，中长期铂钯牛市基础仍在。黄金白银延续暴涨行情，美联储降息预期减弱，贵金属仍处于易涨难跌的格局中。策略建议黄金关注4500-4550支撑，白银支撑上抬至86.5附近。
化工方面，纸浆期货价格震荡下行，针叶浆现货价格大幅下跌，供需压力增强。胶版纸期货价格延续震荡偏空走势。LPG地缘扰动仍在，化工检修增加。PTA-PX负反馈压制下走势偏弱，中长期维持看涨。甲醇基本面转弱，烯烃端联合停车带来近端压力。PP关注PDH装置动态，PE见顶回落。纯苯苯乙烯基本面与原油共振，苯乙烯偏强运行。橡胶基本面压力仍存，走势呈现分化。尿素多单持有，中长期价格将依靠出口政策缓解压力。玻璃纯碱关注现实压力，纯碱供应高位预期不变，玻璃需求现实和预期疲弱。丙烯单边受成本扰动，短期价格仍有抬升预期。
黑色方面，螺纹热卷低位震荡，成材基本面偏中性，缺乏驱动。铁矿石价格主导在于宏观因素，基本面无法支撑高估值。焦煤焦炭内蒙古工厂事故导致局部地区钢材供应收缩，中长期价格将面临下行压力。硅铁硅锰高位回落，短期或呈现底部震荡趋势。
农副软商品方面，生猪供需博弈持续，春节前猪肉价格难现趋势性大涨。棉花震荡运行，下游纺纱利润受到挤压，进口纱或阶段性增加流入。白糖震荡承压，国内进口食糖增加，供应压力较大。鸡蛋受节前备货需求影响价格有所支撑，但仍需警惕节后需求骤降。红枣低位震荡，国内新年度红枣整体供需偏松。原木现货市场分化，山东仓单成本压制上方空间。
