宏观:继续关注中东局势及两会情况
- 美联储:维持降息预期,但降息预期后移,6月降息可能性降低。白宫已提交沃什担任美联储主席的提名。
- 伊朗局势:美伊冲突可能持续8周或更长,霍尔木兹海峡封锁,伊朗否认寻求谈判,但威胁反击。中东局势作为核心黑天鹅事件,需评估其对市场的影响。
- 中国PMI:2月中国制造业PMI为49%,较上月下降0.3个百分点,显示制造业景气水平有所回落。
南华观点:中东地缘冲突持续发酵,强化长周期地缘博弈叙事的交易优先级。美国财长表示15%全球进口关税预计将于本周内正式生效,印证长周期地缘叙事。美国方面释放维稳信号,但中东局势走向尚存高度不确定性,需关注霍尔木兹海峡断运程度与持续性。
人民币汇率:关注美国基本面表现情况
- 行情回顾:人民币对美元整体呈现升值走势,但中间价调贬。
- 核心逻辑:受特朗普相关言论情绪影响,美元指数边际走弱。伊朗与美国接触提议就结束冲突的条件展开磋商,再度对美元指数形成压制。需关注本周美国就业数据及货币政策预期。
- 策略建议:出口企业择机逢高分批锁定远期结汇;进口企业采取滚动购汇的策略。
股指:中东冲突影响持续
- 市场回顾:两市成交额大幅缩量,股指延续走弱。
- 重要讯息:全国政协十四届四次会议开幕,关注会议期间释放信号以及后续政策导向。
- 行情解读:中东局势冲突影响延续,A股受此影响持续回落。短期海外仍存在较大不确定性,霍尔木兹封锁或使得原油价格上涨推高未来通胀预期,流动性边际收紧,从而影响股指走势。预计市场持续调整,多单可适当减仓。
国债:关注两会
- 市场回顾:除TL外,其余品种早盘走高,午后盘整,全线收涨。
- 重要资讯:2月制造业PMI低于预期,A股继续下跌。
- 行情解读:债市多头情绪回升,但能否持续有待观察。关注政府工作报告对于经济目标、财政政策方面的安排是否超预期。
南华观点:T2606中线多单少量持有;短线暂时观望。
大宗商品早评
- 碳酸锂:下游补库进行时,建议聚焦回调后的结构性做多机会,采取分批布局思路,规避追高风险。
- 工业硅&多晶硅:电价上涨,震荡区间,关注新能源与能源转型趋势,光伏作为分布式绿色电力核心供给支柱,是能源结构转型的核心赛道。
- 铝产业链:供应风波继续扩大,巴林铝业暂停交付,美伊局势升级为热战,长时间中东地区铝产业链进出口或将受到影响。沪铝价格短期影响因素为地缘冲突,推荐卖出虚值看跌期权。
- 铜:降息预期减弱,铜价高位调整,沪铜价格位于102000附近上下波动,投机度处于低位,预计沪铜价格波动重心调整为100020-105560元/吨。
- 锌:短期波动跟随板块,预计市场持续调整,多单可适当减仓。
- 镍-不锈钢:日内震荡,多空博弈,印尼APNI配额与ESDM预计产量形成角力,现阶段镍产业链情绪较为复杂,基本面上目前仍处于节后复苏阶段,旺季预期对下游需求有所支撑。
- 锡:主要跟随板块运行反弹,缅甸已经开始加快复产进度,但短期在原料偏紧和开工预期下,下方仍有一定支撑,预计行情维持高位震荡。
- 铅:震荡调整,累库压力与成本支撑下,预计铅价维持震荡运行。
- 油料:震荡整理,美豆在出口好转与生柴提振下走强;内盘短期受产地发运偏慢与运费影响,叠加国内港口清关延迟,盘面或在震荡区间底部表现偏强。菜系恢复进口预期后可能较豆粕表现稍弱。
- 油脂:市场降温后恢复宽幅震荡,关注马棕2月数据发布。
- 能源油气:SC内盘保持强势,关注霍尔木兹海峡断运程度与持续性,以及美国是否宣布实现核心战略目标。
- 燃料油:近月挤仓明显,中东冲突持续升级,扰乱亚洲油品流入,新加坡高硫燃料油供应收紧预期升温。
- 沥青:升水回吐,假期结束,现货端成交乏力,供给端有增加预期,库存端呈现季节性累库,未来一段时间,整体沥青价格将完全跟随成本端原油变化。
贵金属早评
- 铂钯:铂钯震荡上行,中长期看,铂钯牛市基础仍在。短期需警惕降息预期延后带来的阶段性调整风险。
- 黄金&白银:风险偏好改善贵金属震荡整理,短期需警惕地缘风险降温或降息预期延后带来的阶段性调整风险。
化工早评
- 纸浆-胶版纸:期价震荡延续,针叶浆现货市场价格有所回升,但受基本面拖累而有所回落。胶版纸期货现货市场基本维持稳定。
- LPG:地缘主导,波动加大,近期LPG市场的交易核心主要在美伊局势,从盘面来看,随着冲突持续时间的增加及盘面大幅的上涨,盘面的波动也在增加。
- 甲醇:地缘冲突再起,中国作为全球最大的甲醇消费国,年甲醇进口量达1000万吨以上,此次地缘冲突对甲醇有两大利多因素。
- 塑料PP:地缘扰动持续,波动率上升,若地缘冲突持续,或对亚洲地区能源供应造成显著冲击。
- 橡胶:多空并存,震荡整理,关注地缘局势变化,目前宏观情绪主导,降息预期减弱、避险情绪、高库存和出口渠道担忧共同压制价格。
- 玻璃纯碱:震荡格局持续,纯碱库存表现则比预期的更好,中长期供应高位预期不变,等待产业矛盾进一步积累。
黑色早评
- 螺纹&热卷:关注两会,短期内政策预期支撑盘面,但成材基本面偏弱限制上涨空间,等待两会后政策的落地情况和库存的去化速度。
- 铁矿石:价格反弹,当前铁矿石市场呈现供需博弈格局,供应端压力持续,需求端铁水产量虽短期回升,但受两会季节性限产及悲观预期影响。
- 焦煤焦炭:一轮提降开启,焦煤具备能源属性,原油暴涨一定程度上为煤焦盘面起到承托作用,但短期内高炉检修+焦企原料库存充足,焦煤缺乏强势反弹的驱动。焦炭一轮提降正式开启,预计二轮提降落地概率较大。
- 硅铁&硅锰:短期情绪震荡偏强,铁合金基本面看,供应端压力相对不大,需求端对铁合金需求是存在支撑的,主要的矛盾点在于硅锰自身的高库存。
农副软商品早评
- 生猪:冲高回落,近期全国仔猪市场整体呈现价格下滑、补栏积极性偏弱的态势。
- 棉花:震荡调整,国内本年度供需偏紧预期未变,上方仍存反弹空间,但内外棉价差仍对棉价上方存在压力。
- 白糖:25/26榨季云南糖产量预估上调,当前基本面利好下给白糖带来一定上行驱动,全球产量过剩预估减少,但预计反弹空间有限。
- 鸡蛋:探底回升,当前鸡蛋市场延续供强需弱格局,养殖端库存有待消化,货源整体充足,而终端消费处于节后淡季。
- 红枣:维持震荡,25/26产季红枣产量已敲定,市场关注点转向需求端变化,国内红枣整体供需格局偏松。
- 原木:行情相对偏中性,期价震荡,库存上涨明显,需求仍未明显复苏,期价上方存在一定限制。
以上内容仅供参考,不构成任何投资建议。