镍：宏观与消息共振，全球显性库存维持累增，不锈钢：资源消息扰动频繁，估值边际已有修复

镍：宏观与消息共振，全球显性库存维持累增

• 宏观及行业新闻：

  • 印尼矿业部设定2025年镍矿石开采配额约2亿吨，并威胁削减违规矿产商配额；印尼能源部长表示正审查镍矿开采配额以防止价格进一步下跌。
  • 印尼IMIP园区附近发生山洪，环保组织呼吁暂停镍产业。
  • 淡水河谷全球裁员以应对镍价持续下跌，主要针对非运营岗位。
  • 上期所同意广西华友新材料、广西中伟新能源科技有限公司电解镍注册。

• 基本面数据：

  • 镍：近月合约对连一合约价差-320，买近月抛连一合约的跨期套利成本195-6；高镍生铁（江苏）出厂价9411元/吨，镍板-高镍铁价差3384。
  • 不锈钢：304/2B卷（无锡）宏旺/北部湾价13,100元/吨，304/No.1卷价12,500元/吨；NI/SS价9.62。
  • 电池级硫酸镍：价26,630元/吨，硫酸镍溢价-404。

• 趋势强度：镍、不锈钢趋势强度均为0（中性）。

• 研究结论：

  • 镍库存全球显性累增，宏观与消息面共振影响价格；印尼政策及环保事件扰动供应预期。
  • 不锈钢估值边际修复，资源消息频繁但市场情绪中性。