交通运输行业2024年12月及全年快递数据点评：需求增长韧性足，龙头策略调整，静待行业机会

事件与行业数据

2025年1月18日，各快递公司公告2024年12月经营指标。国家邮政局预计2024年12月快递业务量同比+21.6%，收入同比+18.1%，连续两个月超170亿件。全年数据显示，快递业务量与收入分别完成1745亿件和1.4万亿元，同比增长21%和13%。

公司月度数据（2024年12月）

• 收入与增速：顺丰196.36亿元（+8.6%），圆通60.44亿元（+16.8%），韵达46.96亿元（+7.4%），申通45.51亿元（+22.1%）。
• 业务量与增速：申通22.52亿件（+31.7%）继续领跑，份额13.1%（环比+0.4pct）；顺丰13.50亿件（+19.5%），圆通26.45亿件（+23.5%），韵达23.19亿件（+18.9%），份额分别为7.8%/15.4%/13.5%。
• 单票收入：顺丰14.55元（-9.1%），圆通2.29元（-5.5%），韵达2.03元（-9.4%），申通2.02元（-7.3%）。

公司年度数据（2024年）

• 收入与增速：申通收入增速最高（+19.3%），中通增速最低（+12.6%）。
• 业务量与增速：申通29.8%领先，中通12.6%居后，市占率19.5%（同比-3.4pct）但规模连续第九年第一。
• 单票收入：顺丰15.53元（-3.3%），圆通2.29元（-5.0%），韵达2.05元（-13.4%），申通2.05元（-8.1%）。

点评

• 需求端：轻小件化、逆向件增加、下沉市场红利推动行业高位运行，件量增速远超社零和网零售额。
• 价格端：轻小件化影响单票收入，竞争策略转向份额，但政策约束下“价格战”可控，龙头市占率或提升。

投资建议

• 电商快递龙头：中通快递-W、圆通速递、韵达股份、申通快递、极兔速递-W，看好经济回暖弹性。
• 中高端快递：顺丰控股受益顺周期改善，专注自我蓄力，建议布局。

风险提示

国内宏观经济不及预期，行业件量增速放缓，“价格战”加剧。