长城证券研报指出，5月快递符合预期静待韧性体现，航空仍受疫情影响。上市快递公司公布5月经营数据，韵达、圆通、申通单量分别同比变动-7.88%、5.75%、8.09%，收入分别同比变动14.04%、30.33%、33.03%，单票收入分别同比变动23.27%、23.24%、23.19%。从单量角度，由于全国消费意愿低迷，电商对快递单量的驱动能力较弱，5月全国快递服务企业业务量仅92.4亿件，同比增速落至0.2%，通达系各家增速基本符合预期。从单价角度，加盟商结算方式调整、疫情下运价上浮等因素叠加下通达系已企稳单票2.50元左右的价格。目前上海已进入稳步复苏阶段，且各电商平台618促销活动已开启，叠加国务院物流保通保畅工作推进顺利，预计行业逐步体现出需求韧性。考虑到行业进入格局改善趋势不变，建议关注近期表现。
