机械设备行业跟踪周报：看好景气度上行确定的工程机械，推荐人形机器人量产将近机会

机械设备行业跟踪周报

1. 工程机械

• 核心观点：2024年12月中国区小松挖掘机开工小时数108小时，同比增长19.5%，环比增长2.5%，创3年来新高。中大挖是小松在国内份额的主要支撑，开机小时数破百反映中大挖景气度有所回暖，与12月国内中挖销量同比增长18%、大挖销量同比增长20%相互验证。预计2025年国内中大挖景气度将持续回升，主要得益于基建回款端和开工端的复苏，以及雅鲁藏布江等大项目的拉动。
• 重点推荐：三一重工、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压。

2. 人形机器人

• 核心观点：特斯拉Optimus量产在即，预计2025年产量可达千台级别，2026年有望增至5-10万台，2027年进一步增加至50万台以上。人形机器人产业链关键环节包括Tier1和谐波减速器，推荐三花智控、拓普集团、绿的谐波、鸣志电器等。
• 重点推荐：三花智控、拓普集团、绿的谐波、鸣志电器。

3. 船舶制造

• 核心观点：2024年全球新造船订单量创下17年以来最高，中国船厂表现尤为突出，完工量、新接订单量和手持订单量均大幅增长，预计2025年船企盈利将迎来拐点。
• 重点推荐：中国船舶、中国动力。

4. 检测服务

• 核心观点：检测服务行业广泛服务于消费品、工业品、医药医学等行业，具备市场空间大、增速稳的特点。预计2025年随着经济复苏和政府化债，检测服务需求将回升。
• 重点推荐：华测检测、广电计量。

5. 燃气轮机

• 核心观点：AI数据中心扩张带来大量用电需求，燃气轮机有望成为短期内最优解决方案。全球市场主要由西门子、GE、三菱重工等主导，国产替代空间较大，推荐杰瑞股份、豪迈科技、应流股份等。
• 重点推荐：杰瑞股份、豪迈科技、应流股份。

总结

综上所述，东吴证券认为2025年工程机械、人形机器人、船舶制造、检测服务和燃气轮机等领域有望迎来发展机遇。重点关注三一重工、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压、三花智控、拓普集团、绿的谐波等标的。