核心观点与关键数据
- 宏观经济动态：11月规模以上工业企业营业收入由降转增，利润降幅持续收窄，“两新”政策显现积极成效，但基础仍不牢固。
- 政策会议：全国财政工作会议召开，部署2025年财政重点工作，强调提高财政赤字率、加大支出强度、优化支出结构等。
- 资金面：市场流动性整体充裕，央行MLF缩量续作3000亿元，公开市场操作净回笼资金7982亿元；DR001、DR007均值分别下行7.34BP和15.12BP。
债市政策与发行情况
- 债市政策：国务院办公厅印发《关于优化完善地方政府专项债券管理机制的意见》，提出扩大投向领域、用作项目资本金范围等17条举措。
- 债券发行：本周信用债整体发行数量环比下降25.79%，净融资额为净流出，发行成本整体上行1.64BP。
- 交易所修订：上交所、深交所、北交所对专项品种公司债券进行修订，科创公司债发行人认定标准趋严。
行业监测
- 房地产行业：全国住房城乡建设工作会议召开，明确2025年重点任务，推动房地产市场止跌回稳、构建发展新模式。
- 城投行业：哈尔滨好民居建设投资发展有限公司授信额度减少，天府水城城建因违规提供财务资助收到警示函，重庆市江津区珞璜开发建设有限公司授信额度减少，黔南投资被列为失信被执行人。
- 其他行业：长城国瑞证券被责令改正，申万宏源证券和五矿证券被采取警示函措施，天盈投资集团子公司天乾资管银行贷款逾期11.5亿元，梅花生物及子公司被纳入失信被执行人名单。
风险预警
- 主体级别下调：本周1家发行人主体级别被下调（东方时尚驾驶学校股份有限公司由BBB下调至BB+）。
- 主体展望下调：本周无发行人评级展望被下调。
