宏观经济和债券市场一周观点
本期观点摘要
- 宏观动态：经济运行方面，消费超预期增长（6.4%），工业稳中有进（5.8%），投资稳定增长（3.7%）；资金面延续宽松态势，央行公开市场操作净回笼799亿元，资金利率整体下行。
- 债市政策：央行推动自贸离岸债发展，支持科技创新债券发行主体扩容，包括风险分担工具和股债联动机制。
- 债券发行：信用债发行数量环比增长22%，发行规模略增2.93%，净融资额净流入1,144.19亿元，平均发行成本整体下行1.35BP。
- 新券种：中科创星发行首单民营股权投资机构科技创新债券，首批运用科技创新债券风险分担工具项目落地。
- 风险预警：本周13家发行人主体级别被下调，2家发行人评级展望被下调。
宏观动态
- 经济数据：生产端，5月规模以上工业增加值同比增长5.8%；消费端，社会消费品零售总额同比增长6.4%；投资端，1—5月全国固定资产投资同比增长3.7%，制造业投资增长8.5%，基础设施投资增长10.42%。
- 资金面：央行公开市场操作净回笼799亿元，DR001、DR007均值分别为1.36%、1.52%，均呈下行趋势。
债市观察
- 债市政策：央行在陆家嘴论坛上提出发展自贸离岸债，支持科技创新债券发行，优化发行、交易制度，推动科创债ETF等。
- 债券发行：本周信用债发行数量环比增长22.26%，发行规模环比略增2.93%，净融资额净流入1,144.19亿元；除资产支持证券外，其他券种平均发行成本环比持平或下行。
- 新券种：中科创星发行4.00亿元10年期科技创新债券，募集资金投向“硬科技”领域；首批运用科技创新债券风险分担工具项目落地，涉及5家民营股权投资机构发行13.5亿元债券。
风险预警
- 主体级别下调：本周13家发行人主体级别被下调，涉及非银金融、电子、建筑装饰等行业。
- 主体展望下调：本周2家发行人评级展望被下调，涉及建筑装饰、银行等行业。
