周度要点小结
- 行情回顾：本周沪铅主力期价震荡为主。宏观方面，核心CPI同比回落至3.2%，市场预期美联储将在7月底前降息。基本面上，春节假期临近，持货商积极报价出货，仓单货源较少，下游企业节前备库完成，采购意愿减弱，供需两弱导致沪铅维持盘整。
- 行情展望：上周原生铅开工率小幅上涨，春节假期影响加大，部分再生铅炼厂可能因废电瓶到货量紧张而停产检修。
- 操作建议：沪铅主力合约短期震荡为主，注意操作节奏及风险控制。
期现市场情况
- 沪铅与伦铅期价：截至2025年1月17日，沪铅收盘价为16655元/吨，上涨0.33%；伦铅收盘价为1976.5美元/吨，上涨2.07%。
- 沪伦比值：截至2025年1月17日，沪伦比值为5.56。
- 沪铅持仓量：截至2025年1月17日，沪铅持仓量为73380手，较上周减少9.62%。
- 铅锌价差：截至2025年1月17日，铅锌期货价差为7570元/吨，较上周增加25元/吨。
- 现货贴水：截至2025年1月17日，1#铅现货价为16910元/吨，上涨1.74%；现货贴水15元/吨，较上周下跌20元/吨。
- LME升贴水：截至2025年1月16日，LME铅近月与3月价差报价为-27.36美元/吨，较上周减少1.62美元/吨。
- 上期所仓单：截至2025年1月16日，LME精炼铅库存为236825吨，增加4.05%；上期所精炼铅库存为43503吨，减少3.01%；上期所精炼铅仓单总计为35810吨，增加4.52%；LME精炼铅仓单总计为213075吨，增加7.79%。
产业链情况
- 全球铅矿产量与进口量：ILZSG数据显示，2024年10月全球铅矿产量为39.97万吨，环比增长0.78%；海关总署数据显示，2024年11月进口铅矿砂及精矿94868.83吨，环比下降41.89%。
- 铅精矿加工费：截至2025年1月10日，济源地区铅精矿加工费为700元/金属吨，增加400元/金属吨；郴州地区为400元/金属吨，增加100元/金属吨；个旧地区为300元/金属吨，持平。
- 国内铅产量：国家统计局数据显示，2024年11月铅产量为65.9万吨，同比减少4.6%；1-11月累计产出695.4万吨，同比减少5.6%。
- 全球精炼铅供需：ILZSG数据显示，2024年10月全球精炼铅产量为111.14万吨，同比减少0.83%；消费量为109.5万吨，同比增加0.19%；过剩1.64万吨，去年同期过剩2.78万吨。
- 精炼铅进出口：中汽协数据显示，2024年12月中国汽车销售量为3488605辆，同比增加10.53%；产量为3366260辆，同比增加9.32%。
