周度要点小结
- 行情回顾：沪铅主力期价本周震荡偏弱。宏观方面，中共中央政治局会议提出积极的财政和货币政策，提振市场情绪，但再生精铅生产运输受雾霾影响缓和，加上炼厂盈利空间扩大，其他炼厂复产意愿强，现货出货积极性一般，再生铅报价贴水增多，下游偏向再生铅采购，导致铅价走弱。
- 行情展望：废电瓶价格涨势坚挺，回收淡季及节前备货导致捂货惜售情绪浓厚，再生铅原料到货不畅。若原料持续紧张，炼厂原料库存将下滑，限制再生铅产量，铅价或震荡为主。
- 操作建议：沪铅主力合约短期震荡为主，注意操作节奏及风险控制。
期现市场情况
- 沪铅期价：截至2024年12月13日，沪铅收盘价为17380元/吨，较12月6日下跌390元/吨，跌幅2.19%；伦铅收盘价为2001美元/吨，较12月6日下跌97元/吨，跌幅4.62%。
- 持仓量：截至12月13日，沪铅持仓量为91637手，较12月6日减少11762手，降幅11.38%。
- 现货贴水：截至12月13日，1#铅现货价为17240元/吨，较12月6日下跌380元/吨，跌幅2.16%；现货贴水255元/吨，较上周上涨85元/吨。
- 上期所仓单：截至12月12日，LME精炼铅库存为264325吨，较12月5日减少7050吨，降幅2.6%；上期所精炼铅库存为52250吨，较上周增加3984吨，增幅8.25%。上期所精炼铅仓单总计为37236吨，较12月6日增加796吨，增幅2.18%；LME精炼铅仓单总计为224850吨，较12月5日减少10575吨，降幅4.49%。
产业链情况
- 铅矿进口量：2024年10月，进口铅矿砂及精矿163445.04吨，环比增加1.28%，同比增加68.86%。
- 铅精矿加工费：截至12月6日，济源地区为600元/金属吨（较上周增300元），郴州地区为300元/金属吨（较上周减300元），个旧地区为600元/金属吨（较上周减100元）。
- 国内铅产量：2024年10月，铅产量为66.1万吨，同比减少5.3%；1-10月累计产出636.8万吨，同比减少5.5%。
- 汽车产销：2024年11月，中国汽车销售量为3316000辆，同比增加11.65%；产量为3437000辆，同比增加11.12%。
研究结论
沪铅期货短期震荡为主，主要受再生铅原料供应紧张、宏观政策提振以及下游需求改善等多重因素影响。操作上建议注意节奏及风险控制。
