双焦周报：焦炭七轮提降来临 煤价还将继续向下

双焦周报 焦炭七轮提降来临煤价还将继续向下 分析师：杜鹏 黑色研究团队： 李海蓉Z0015849杜鹏Z0016346陈为昌Z0019850李卫东F0201351高远F03138723 中辉期货研究院 时间：2025.1.17 【供应端】：炼焦煤价格继续下行，焦企的利润有所修复，部分区域的利润不错，如果叠加化工的利润就更好了，因此，本周焦炭产能利用率没有下降还小幅上浮。 【需求端】：钢厂的盈利情况随着钢价上行，有所恢复，铁水的产业也有小幅的上升，春节临近，钢厂继续主动补充焦炭库存。 【库存】：在供给过剩的情况下，焦化产业链上每个环节都有焦炭库存增加，增加的数量不多，但对市场的信心影响较大。 【观点与策略】：焦炭供应与需求都有小幅上浮，主要是因为钢价上行，利润有一定程度改善，稳住了当下的局面，不过，在焦炭供给过剩的局面下，部分钢厂开启第七轮提降，继续打压焦价，在钢厂库存，焦企库存与港口库存都增加的局面下，钢厂补库的主动性减弱，焦炭的供需局面依然较为悲观。焦炭期货虽有反弹，但尚未反转，可以遇阻后继续做空。 主力基差 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 本周全国样本焦企吨焦盈利-7.0元/吨，周环比增加9.0元/吨。 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 1、本周独立焦企产能利用率为73.41%，周环比增加0.26%； 2、本周独立焦企日均焦炭产量65.45万吨，周环比增加0.23万吨； 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 1、本周247家样本钢厂焦炉产能利用率为85.93%，周环比减少0.31%； 2、本周247家样本钢厂日均焦炭产量为46.54万吨，周环比减少0.17万吨； 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 1、本周247家钢厂日均铁水产量224.48万吨，周环比增加0.11万吨； 2、本周247家钢厂盈利率为50.22%，周环比减少0.43%。 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 1、本周全样本独立焦企焦炭库存为111.33万吨，周环比增加8.52万吨； 2、本周港口焦炭库存为184.62万吨，周环比增加6.43万吨。 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 1、本周247家钢厂企业焦炭库存683.37万吨，周环比增加9.43万吨； 2、本周247家钢厂焦炭可用天数13.57天，周环比增加0.01天； 【供给端】再有两周就到春节了，煤矿开始安排过节的生产，煤矿产能利用率在上周大幅走高后，本周又开始缓慢减少供给。 【需求端】焦企利润有所改善，焦企产能利用率在本周有所上升，下游焦钢企业继续补充库存，在焦炭提降第七轮的背景下，后期焦企还将控制到货，继续打压煤价。 【库存】焦炭提降又起，焦企补充库存的节奏减缓，开始继续打压煤价，库存结构依然是上游库存增加的多，下游库存增量比较小。 【观点与策略】当焦炭供过于求的情况下，焦价继续走低的情况下，焦煤的供需格局也处于过剩的局面，本周炼焦煤总库存继续增加100多万吨，煤价很难稳住，在焦价提降落地后，焦企打压煤价动力增强，使煤价暂时还没有到达底部，煤价将还要向下走。近期，虽然焦煤期货大幅反弹，但基本面较弱，后期焦煤期货还将走弱，可以遇阻后逢高做空。 焦煤基差 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 1、本周523家炼焦煤矿山原煤日均产量197.3万吨，周环比减少2.6万吨； 2、本周523家炼焦煤矿山精煤日均产量79.0万吨，周环比减少1.3万吨； 3、本周523家炼焦煤矿山核定产能利用率为87.6%，周环比减少1.1%。 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 1、本周110家洗煤厂样本日均产量57.79万吨，周环比减少0.8万吨； 2、本周110家洗煤厂样本开工率为68.94%，周环比减少0.85%； 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 1、本周523家炼焦煤矿山样本原煤库存463.9万吨，周环比增加17.4万吨； 2、本周523家炼焦煤矿山样本精煤库存438.4万吨，周环比增加27.1万吨； 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 1、本周全国110家洗煤厂样本拥有原煤库存306.6万吨，周环比增加19.49万吨； 2、本周全国110家洗煤厂样本拥有精煤库存235.02万吨，周环比增加4.21万吨； 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 1、本周独立焦企全样本拥有炼焦煤总库存为1158.41万吨，周环比增加84.9万吨； 2、本周独立焦企全样本炼焦煤可用天数为13.3天，周环比增加0.93天； 来源:中辉期货有限公司来源:中辉期货有限公司 1、本周247家钢厂拥有炼焦煤库存827.49万吨，周环比增加13.18万吨； 2、本周247家钢厂炼焦煤可用天数13.37天，周环比增加0.26天；