核心观点
焦煤方面:临近年底煤焦产地供应继续减量,蒙煤通关高位大幅下降,内外供给双降缓和了焦煤供给压力。焦企利润压缩,市场成交降温,焦炭产量环比回落,一定程度上制约焦煤消费。
焦炭方面:总库存持续回升,五轮提降基本落地,原料成本支撑较弱。整体看,焦炭供需双弱,且动力煤价格持续走低,预计焦炭价格呈现震荡偏弱趋势。
关键数据
- 焦炭:2505合约收于1780元/吨,环比下跌2.19%;日均产量46.7万吨,环比减少0.1万吨;产能利用率86.3%,较上周减少0.2%;钢厂库存645.1万吨,环比增加13.5万吨。
- 焦煤:2505合约收于1140元/吨,环比下跌1.77%;钢厂库存775.7万吨,环比增加16.7万吨。
研究结论
焦煤供给压力缓和,但需求受限,价格震荡;焦炭供需双弱,原料成本支撑不足,价格震荡偏弱。跨品种、期现、期权策略均无明确建议。
风险提示
宏观政策、钢厂利润、焦化利润、成材需求、煤炭供给、基差风险等。