纺织服装行业周报：迅销集团公布FY2025Q1业绩，维持全年业绩指引

迅销集团公布FY2025Q1业绩，维持全年业绩指引。FY2025Q1，公司实现营收8591.92亿日元，同比增长10.4%；实现经营利润1575.56亿日元，同比增长7.4%，实现归母净利润1319.63亿日元，同比增长22.4%。分业务板块看：

• 日本UNIQLO：营收2666亿日元，同比增长9.0%，经营利润521亿日元，同比增长12.1%。同店销售净额同比增长7.3%。毛利率同比减少0.2个百分点，销售、一般及行政开支占收益比率同比改善0.9个百分点。
• 海外UNIQLO：营收5017亿日元，同比增长13.7%，经营利润835亿日元，同比增长7.4%。东南亚、印度及澳洲地区，以及北美与欧洲地区业绩表现持续向好。中国大陆市场因气温持续偏高及产品组合未能充分弹性调整，导致收益下降，经营利润大幅减少。北美地区营收大幅增长，同店销售净额及经营利润亦录得增长。欧洲地区营收和经营利润大幅增长，同店销售净额大幅增长。
• GU：营收906亿日元，同比增长3.1%，经营利润98亿日元，同比减少20.2%。同店销售净额仅持平于上年度同期水平。毛利率下降、销售、一般及行政开支占收益比率上升，导致经营利润大幅下降。
• 全球品牌：营收357亿日元，同比减少2.4%，经营利润18亿日元，同比增长373.3%。旗下Theory业务销售不振，营收下降；但该事业分部致力改善销售、一般及行政开支占收益比率，使得经营利润上升。

公司维持对FY2025的业绩预测，预计实现营收3.4万亿日元，同比增长9.5%，实现经营利润5300亿日元，同比增长5.8%，归母净利润3850亿日元，同比增长3.5%。

行业动态方面，2024年全年全国重点大型零售企业零售额同比下降4.3%，12月份零售额基本与上年同期持平。12月份居民消费价格同比上涨0.1%，全年上涨0.2%。雅戈尔完成对法国奢华童装品牌Bonpoint的收购，首次进军童装和奢侈品领域。

行情回顾方面，本周纺织服饰板块跑输大盘，SW纺织服饰板块下跌2.96%，SW服装家纺下跌3.76%，SW饰品下跌4.73%。家居用品板块跑输大盘，SW家居用品下跌1.65%。

投资建议方面，建议关注纺织制造板块、品牌服饰板块和黄金珠宝板块的投资机会。

风险提示方面，包括国内消费信心恢复不及预期、地产销售不达预期、品牌库存去化不及预期、原材料价格波动和汇率大幅波动等。