纺织服装行业周报：迅销上调FY2024业绩指引，纺织制造台企公布6月营收数据

请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1 行业研究/行业周报 2024年7月15日 迅销上调FY2024业绩指引，纺织制造台企公布6月营收数据 同步大市-A(维持) 行业周报（20240707-20240713） 纺织服装 纺织服装行业近一年市场表现 来源：最闻，山西证券研究所 相关报告： 【山证纺织服装】2024H1越南鞋类出口同比增长10%，配售不改波司登长期经营趋势-【山证纺服】行业周报2024.7.8 【山证纺织服装】制造订单强恢复，品牌消费弱复苏-【山证纺服】行业中期策略2024.6.28 分析师：王冯 执业登记编码：S0760522030003邮箱：wangfeng@sxzq.com 孙萌 执业登记编码：S0760523050001邮箱：sunmeng@sxzq.com 投资要点 本周观察：纺织制造台企2024年6月营收数据 我国纺织服装出口：2024年1-6月，纺织品出口693.51亿美元，同比增长3.3%，服装出口738.25亿美元，同比增长0.0%。 越南纺织服装出口：2024年1-6月，越南纺织品和服装、制鞋出口金额分别为165.23、 107.18亿美元，同比增长5.0%、9.1%，恢复至2022年同期的89%、91%。2024年6月，越南纺织品和服装、制鞋出口金额为31.59、20.36亿美元，同比增长3.2%、15.3%，恢复至2022年同期的88%、86%，环比下滑1.0、8.5pct。 丰泰企业（制鞋）：2024年1-6月，美元营收金额13.44亿美元，同比增长2.3%，恢复至2022年同期的82%。2024年6月，营收73.42亿新台币，同比增长0.8%，美元营收 2.27亿美元，同比下降约4.0%，恢复至2022年同期的80%，环比下滑7.8pct。 裕元集团（制鞋）：2024年1-6月，制造业务营收同比增长2.4%；2024年6月，营收同比增长2.9%。 儒鸿（制衣）：2024年1-6月，美元营收金额5.39亿美元，同比增长15.1%，恢复至2022年同期的73%。2024年6月，营收33.99亿新台币，同比增长26.7%，美元营收 1.05亿美元，同比增长约20.6%，恢复至2022年同期的77%，环比下滑12pct。 聚阳实业（制衣）：2024年1-6月，美元营收金额5.12亿美元，同比增长3.8%，恢复至2022年同期的96%。2024年6月，营收27.47亿新台币，同比下降1.9%，美元营收 0.85亿美元，同比下降约6.5%，恢复至2022年同期的96%，环比下滑7.9pct。 行业动态： 1)2024年7月8日，法国·巴黎——在中法建交60周年暨中法文化旅游年之际，恰逢巴黎奥运会举办前夕，波司登(BOSIDENG)亮相“新生万物——中国非遗与当代设计展”(REVIVINGCRAFT:Métiersd'ArtetDesignContemporaindelaChine)系列活动。大秀现场，波司登带来30件套系列作品，由波司登首席设计师朱琳女士倾力打造，从中国传统文化的底蕴中汲取灵感，巧妙运用织绣等非遗技艺，将古老图腾、吉祥扣襻、苏式名绣等传统元素融入羽绒服的设计之中，既保留了东方文化的独特韵味，又符合现代审美的需求，实现古法工艺与时尚的完美融合。除了精湛的设计和制作技艺外，波司登设计团队还将品牌一直以来强调的环保理念融入到此次系列作品中，面料设计采用蚕丝、香云纱等天然纤维，运用古法植物染色技术，在传承中华传统工艺的同时，也是对服装行业可持续时尚的有力倡导。 2)迪卡侬成立全资子公司DECATHLONPULSE，旨在打造新的长期增长引擎，加速实现其“MovePeopleThroughtheWondersofSport”的品牌宗旨。作为集团内的独立运营实体，DECATHLONPULSE将专注于投资那些与集团价值观及品牌宗旨相契合的创新型人才与企业。同时，DECATHLONPULSE将充分与集团的核心业务形成优势互补，通过多元化的能力来打造影响力并引领变革，这与迪卡侬全球战略一致。 3)7月11日，日本快时尚巨头、UNIQLO（优衣库）的母公司迅销集团（Fast Retailing）公布了截至2024年5月的2024财年第三季度及前三季度业绩。第三季度单季录得了营收及经营利润的大幅增长。在北美、欧洲、东南亚及日本UNIQLO （优衣库）等事业的带动下，集团综合业绩再创历年来新高。不过，中国大陆市场UNIQLO因上年度比较基期较高，消费者意愿低下，以及天气、气候不佳导致商品未能满足顾客需求等原因，录得营收下降，经营利润也大幅下降，但报告期内的电商表现优异。展望未来，迅销集团上调了全年度业绩预测，预计2024财年全年度综 合业绩将创历来最佳业绩，预计综合营收总额将为30,700亿日元，较上年度增长 11.0%，综合经营利润总额将为4,750亿日元，同比增长24.6%，归母利润将为 3,650亿日元，同比增长23.2%。此外，在全年度每股股息方面，继中期派息175 日元后，期末预计将派发225日元，合计400日元，较上年度增派110日元。 行情回顾（2024.07.08-2024.07.12） 本周纺织服饰板块跑输大盘、家居用品板块跑输大盘：本周，SW纺织服饰板块下跌 1.5%，SW轻工制造板块下跌0.43%，沪深300上涨1.2%，纺织服饰板块落后大盘 2.7pct，轻工制造板块落后大盘1.64pct。各子板块中，SW纺织制造上涨1.83%，SW服装家纺下跌2.6%，SW饰品下跌3.84%，SW家居用品下跌0.86%。截至7月12日，SW纺织制造的PE（TTM剔除负值，下同）为19.12倍，为近三年的52.32%分位；SW服装家纺的PE为14.78倍，为近三年的25.17%分位；SW饰品的PE为13.15倍，为近三年的1.32%分位；SW家居用品的PE为16.10倍，为近三年的0.66%分位。 投资建议： （一）建议积极关注板块高股息率公司。我国品牌服饰行业发展成熟，资本开支有限，自由现金流充裕，行业内公司股息率普遍较高，建议积极关注基本面稳健的高股息率公司配置价值，海澜之家、富安娜、百隆东方、森马服饰、水星家纺等。 （二）继续推荐中游纺织制造龙头。2024年上半年，越南纺织品和服装、制鞋出口金额分别为165.23、107.18亿美元，同比增长5.0%、9.1%，恢复至2022年同期的89%、91%。海外纺织库存及主要国际运动品牌目前库存处于可控状态，品牌后续销售展望稳健增长。看好在核心客户供应链中地位稳固、份额持续提升，新客户拓展取得积极成果的中游纺织制造龙头，推荐华利集团、申洲国际、伟星股份，建议关注南山智尚、健盛集团、浙江自然。 （三）看好下半年运动服饰景气持续。2024年初至今，体育娱乐品类社零在上年同期高基数情况下，持续快速增长，需求韧性较强，伴随奥运催化，运动服饰景气有望持续。推荐361度、波司登、安踏体育，建议关注李宁。本周，安踏体育、特步国际、361度陆续公布2024Q2经营数据，整体来看，2季度天气不利因素影响各品牌线下街边店铺人流，叠加基数原因，各公司线下渠道流水增速普遍不及电商渠道，电商渠道在“618”大促带动下，均实现较快增长。在零售折扣与渠道库存方面，本土运动服饰品牌零售折扣普遍保持平稳甚至有所改善，印证零售流水增长质量较高。截至2024Q2末，各品牌渠道库存处于健康水平。 （四）关注金价变化及黄金珠宝终端消费。金价自今年4月中旬开启高位波动，最近三个月期间，金价在540元/克-570元/克区间震荡，预计黄金珠宝公司2024Q2业绩增速环比放缓。短期继续跟踪金价变化及终端黄金珠宝销售情况，中长期看好头部黄金珠宝公司品牌势能提升及渠道开拓能力，建议关注老凤祥、菜百股份、周大生、潮宏基。 风险提示： 国内消费信心恢复不及预期；地产销售不达预期；品牌库存去化不及预期；原材料价格波动；汇率大幅波动。 目录 1.本周观察：纺织制造台企2024年6月营收数据5 2.本周行情回顾5 2.1板块行情5 2.2板块估值6 2.3公司行情7 3.行业数据跟踪8 3.1原材料价格8 3.2出口数据10 3.3社零数据11 3.4房地产数据12 4.行业新闻14 4.1波司登“融”概念秀闪耀巴黎揭开东方时尚长卷14 4.2迪卡侬宣布成立全资子公司DECATHLONPULSE，加速提升国际影响力并拓展全球业务版图15 4.3优衣库的母公司上季度全球业绩创历史新高，大中华区有所下滑16 5.风险提示18 图表目录 图1：本周SW一级板块与沪深300涨跌幅比较5 图2：本周SW纺织服饰各子板块涨跌幅6 图3：本周SW轻工制各子板块涨跌幅6 图4：本周SW纺织服装各子板块估值6 图5：本周SW轻工制各子板块估值6 图6：棉花价格（元/吨）9 图7：中纤板、刨花板价格走势9 图8：皮革价格走势9 图9：美元兑人民币汇率走势9 图10：海绵原材料价格走势（单位：元/吨）9 图11：金价走势（单位：元/克）9 图12：纺织纱线、织物及制品累计值（亿美元）及累计同比10 图13：服装及衣着附件累计值（亿美元）及累计同比10 图14：家具及其零件当月值（亿美元）及当月同比10 图15：家具及其零件累计值（亿美元）及累计同比10 图16：社零及限额以上当月11 图17：国内实物商品线上线下增速估计11 图18：偏向可选消费品的典型限额以上品类增速12 图19：地产相关典型限额以上品类增速12 图20：30大中城市商品房成交套数12 图21：30大中城市商品房成交面积（单位：万平方米）12 图22：商品房销售面积累计值（万平方米）及累计同比13 图23：商品房销售面积当月值（万平方米）及当月同比13 图24：商品房新开工面积累计值（万平方米）及累计同比13 图25：商品房新开工面积当月值（万平方米）及当月同比13 图26：商品房竣工面积累计值（万平方米）及累计同比14 图27：商品房竣工面积当月值（万平方米）及当月同比14 表1：本周纺织服饰板块涨幅前5的公司7 表2：本周纺织服饰板块跌幅前5的公司7 表3：本周家居用品板块涨幅前5的公司8 表4：本周家居用品板块跌幅前5的公司8 1.本周观察：纺织制造台企2024年6月营收数据 我国纺织服装出口：2024年1-6月，纺织品出口693.51亿美元，同比增长3.3%，服装出口738.25亿美元，同比增长0.0%。 越南纺织服装出口：2024年1-6月，越南纺织品和服装、制鞋出口金额分别为165.23、107.18亿美元，同比增长5.0%、9.1%，恢复至2022年同期的89%、91%。2024年6月，越南纺织品和服装、制鞋出口金额为31.59、20.36亿美元，同比增长3.2%、15.3%，恢复至2022年同期的88%、86%，环比下滑1.0、8.5pct。 丰泰企业（制鞋）：2024年1-6月，美元营收金额13.44亿美元，同比增长2.3%，恢复至2022年同期的82%。2024年6月，营收73.42亿新台币，同比增长0.8%，美元营收2.27亿美元，同比下降约4.0%，恢复至2022年同期的80%，环比下滑7.8pct。 裕元集团（制鞋）：2024年1-6月，制造业务营收同比增长2.4%；2024年6月，营收同比增长2.9%。儒鸿（制衣）：2024年1-6月，美元营收金额5.39亿美元，同比增长15.1%，恢复至2022年同期的73%。2024年6月，营收33.99亿新台币，同比增长26.7%，美元营收1.05亿美元，同比增长约20.6%， 恢复至2022年同期的77%，环比下滑12pct。 聚阳实业（制衣）：2024年1-6月，美元营收金额5.12亿美元，同比增长3.8%，恢复至2022年同期的96%。2024年6月，营收27.47亿新台币，同比下降1.9%，美元营收0.85亿美元，同比下降约6.5%，恢复至2022年同期的96%，环比下滑7.9p