12月理财规模下降2000+亿元

2024年末，理财规模收官于29.99万亿元，12月因季节性回流至母行表内，规模累计下降2053亿元至29.99万亿元，降幅明显弱于2020年以来历史同期水平。跨年后，1月2-3日理财规模继续缩减748亿元至29.91万亿元，预计1月规模回升将呈现规模小、节奏缓的特点，原因包括信贷开门红、春节假期流动性需求、12月规模缩量弱于历史同期以及银行自身流动性需求等因素。

理财风险方面，极致行情下净值增幅扩大，区间负收益率维持低位，截至1月3日滚动近一周产品区间负收益率为3.0%，近三个月为0.6%。理财破净率和业绩不达标率均有所下降，分别降至0.7%和14.2%。

杠杆率方面，银行间杠杆率呈“V字型”转降，整体杠杆水平较前一周下降至108.45%；交易所杠杆率则持续冲高，整体杠杆水平升至122.91%。

基金久期方面，跨年后基金久期小幅回落，利率债基久期压缩至4.32年，信用债基久期压缩至2.09年，但整体仍维持2024年高位。短债及中短债基金久期中枢也出现压缩，分别为1.10年和1.52年。

债券发行方面，1月1-10日国债计划发行2150亿元，净发行2150亿元，同比上升700亿元；地方债1月1-3日发行0亿元，净发行-16.64亿元；政金债1月1-6日净发行1173亿元，同比上升273亿元。

风险提示包括货币政策、流动性和财政政策的超预期调整。