银行理财2024年12月月报：规模站稳30万亿元之后

核心观点

11月银行理财规模回升，产品存量规模达29.8万亿元，环比增0.5万亿元。主要受银行存款收益下行及股份行旺季营销推动。国有大行理财子在二季度补息整顿后增长明显，股份行规模略停滞，通过管理费让利和“爆款”产品吸引资金。

来年行业趋势展望

1. 行业规模：预计明年增长至32-33万亿元，零售和企业客户业务增长确定性较强，预计增7-8%。
2. 模型使用：短期自建估值监管态度不明朗，预计一季度后推广，监管将针对产品和资产提出使用细则。
3. 监管导向：推广行业评级，完善产品分类和信息披露，理财子公司规模增长仍是核心考核权重。
4. 产品创设：现金类理财可能持续收缩，多资产产品（结构化、跨境、指数、红利增厚）吸引力较高。
5. 配置策略：减配存款、城投债，增配二永债，权益有一定增量（500-800亿元）。
6. 机构合作：稳专户，加公募合作，探索新同业合作路径。

关键数据

• 11月理财产品规模：29.8万亿元，环比增0.5万亿元。
• 11月理财产品加权平均年化收益率：3.43%，较上月升126bps。
• 11月新发产品初始募集规模：4175亿元。
• 11月到期产品：1929只，大部分达到业绩比较基准。

研究结论

银行理财行业在存款利率下行和监管推动下，规模和收益有所回升。未来增长潜力主要来自零售和企业客户，多资产产品将成为重要发展方向。监管将引导行业高质量发展，股份行通过营销手段推动规模增长。