南华玻璃纯碱数据周报20250112：观点：供需驱动不显

玻璃观点

• 供应：1月新增冷修产线2条，日熔量小幅下滑至15.78万吨；预计春节前后仍有4-5条产线冷修。2024年11-12月冷修5条产线，点火3条产线。
• 库存：总库存4370.2万重箱，环比下降1.11%，同比上升42.8%；折库存天数20.3天，小幅下降。
• 利润：隆众浮法玻璃周均利润+39元，天然气成本拖累，煤制气、石油焦盈利。
• 需求：玻璃深加工企业订单天数10.3天，环比下降17.6%；原片库存11.5天，环比下降1.7%。
• 策略：供需结构显示春节前后浮法玻璃日熔量将下滑，产能出清持续，关注低价下是否出现额外冷修。现货市场产销平衡，厂家压力有限，价格低位有抬价行为。短期价格缺乏向上驱动，上下空间均有限，需等待新驱动。

纯碱观点

• 供应：周产量71.44万吨，环比上升4.04%，重碱40.54万吨，轻碱30.9万吨；日产持稳于10万吨上方。
• 库存：纯碱厂库147.08万吨，环比下降2.25万吨，重碱+1.45万吨，轻碱+0.8吨。
• 利润：联碱法纯碱理论利润（双吨）-9.4元，氨碱法纯碱理论利润-69元/吨，成本变化有限。
• 需求：光伏玻璃和浮法玻璃冷修预期继续，光伏日熔下滑至8.1万吨，浮法端1-2月仍有冷修。重碱刚需小幅收缩，静态平衡维持1万+/日过剩。
• 策略：供应端回升，但整体供需格局仍处于中长期过剩预期中，盘面价格承压。现货端年底补库后略有松动，需求端冷修预期下刚需承压，新产能推迟。短期供需格局偏弱，纯碱价格或仍处于震荡探底趋势。

关键数据

• 玻璃：日熔量15.78万吨，周产量110.57万吨，库存4370.2万重箱，库存天数20.3天，深加工订单天数10.3天。
• 纯碱：周产量71.44万吨，厂库147.08万吨，重碱刚需小幅收缩。