银邦转债：铝材+新能源，抢抓机遇展新篇

转债基本信息

• 发行规模：7.85亿元
• 募集资金用途：年产35万吨新能源用再生低碳铝热传输材料项目（一期）
• 债底估值：95.43元，YTM为2.81%
• 转股期：2025年07月14日至2031年01月06日
• 初始转股价：12.52元
• 平价溢价率：19.58%
• 条款：下修条款“15/30，85%”，有条件赎回条款“15/30、130%”，有条件回售条款“30、70%”
• 稀释率：总股本稀释率为7.09%

投资申购建议

• 上市首日价格预测：103.02~114.56元
• 上市首日转股溢价率预测：30%
• 中签率预测：0.0034%
• 建议：积极申购
• 原股东优先配售比例预测：65.89%

正股基本面分析

• 主要产品：铝板带箔材，包括铝热传输材料、多金属复合材料、铝钢复合材料及铝合金复合防护材料等
• 财务数据：
  • 2019-2023年营收复合增速为21.80%，2023年营收44.57亿元，同比增长12.99%
  • 2023年归母净利润0.64亿元，同比减少4.19%
  • 2021-2023年铝基材料业务收入占主营业务收入比重分别为92.99%、95.67%和94.12%
  • 销售净利率和毛利率维稳，期间费用率逐年下降
• 公司亮点：
  • 专注于高性能金属层状复合材料的研发和生产
  • 国家高新技术企业、国家专精特新“小巨人”企业
  • 拥有多个研发平台和强大的研发团队
  • 积极响应绿色发展战略，投资再生低碳铝热传输材料项目

风险提示

• 申购至上市阶段正股波动风险
• 上市时点不确定所带来的机会成本
• 违约风险
• 转股溢价率主动压缩风险