根据报告,一拖股份作为拖拉机行业龙头,有望优先受益于政策和周期共振带来的市场恢复性增长。公司抓住国四产品率先上市的先发机会,市场份额继续保持行业领先。同时,公司资产结构优化,聚焦拖拉机业务发展,毛利率有望进一步提升。预计公司2024-2026年收入分别为127.79、143.77、160.70亿元,EPS分别为1.03、1.18、1.35元,当前股价对应PE分别为15、13、12倍。首次覆盖,给予“买入”投资评级。然而,需要关注宏观经济景气度、农业机械补贴政策、市场竞争加剧等因素可能带来的风险。