房地产行业报告：房企销售持续回稳 拿地热情有所升温

24年全年TOP100房企销售总额为43547.3亿元，同比-30.6%，但12月单月销售额同比-3.41%，环比+28.86%，显示销售持续回稳，四季度表现明显好于前三季度。全年拿地总额9280亿元，同比-29.7%，核心地段土拍热度升温，溢价率提高。预计25年楼市热度延续，地产实现阶段性企稳。

行业基本面方面： （1）新房成交及库存：上周30大中城市新房成交面积299.82万方，累计同比+61.8%。近四周平均成交面积352.77万方，同比+12.6%。一线城市近四周平均成交117.36万方，同比+13.3%；二线城市190.05万方，同比+17.1%；三线城市45.36万方，同比-4.2%。重点9城商品住宅可售面积5791.93万方，同比-10.78%，去化周期13.71个月，一线城市12.95个月。 （2）二手房成交及挂牌：上周重点12城二手房成交面积436.3万方，累计同比+278.6%。近四周平均成交293.15万方，同比+97.4%。截至12月29日，全国城市二手房挂牌量指数44.72，环比-2.1%，挂牌价指数157.86，环比+0.13%。 （3）土地市场成交：上周100大中城市成交住宅类土地81宗，商服类土地39宗。近四周住宅类土地成交/供应比为7.19，溢价率5.61%，环比+1.92pct；商服类土地成交/供应比2.55，溢价率3.68%，环比-0.24pct。

行情回顾：上周A股申万房地产行业指数下跌7.66%，跑输沪深300指数2.48pct；港股恒生物业服务及管理指数下跌2.05%，跑输恒生综合指数0.23pct。

风险提示：政策不及预期、行业销售不及预期、收储进度不及预期、市场情绪极端避险。