原木基本面矛盾不大 期价区间震荡运行为主

行情复盘

12月31日，原木期货主力合约收涨0.67%至827.5元，持仓量增加933手至16802手。

背景分析

• 供应端：11月原木及针叶原木进口量均提升，新西兰原木离港量增加。
• 需求端：原木港口日均出库量周度小幅降低。
• 库存：截至2024年12月30日，中国原木港口样本库存量255.01万m³，环比提升4万m³，库存累积。

后市展望

当前港口库存处于年内中性偏低水平，外盘价格高位降价且进口成本仍倒挂国内价格，下游需求边际改善，供需两弱格局下基本面矛盾不大。后续需关注原木进口情况，现货有支撑，期货区间震荡。

行业消息

1. 2024年11月针叶原木进口217.3万m³，环比+5.8%，同比-13%；1-11月累计进口约2384万m³，累计同比-6.8%。
2. 截至2024年12月30日，中国原木港口样本库存量255.01万m³，环比提升4万m³。

观点总结

原木日内震荡，LG2507报收827.5元/m³，期货升水现货。辐射松原木山东地区报价790元/m³，江苏地区810元/m³，进口CFR报价持平。供应端进口及新西兰离港量增加，需求端港口出库量下降，库存环比提升。当前库存中性偏低，外盘降价且进口成本倒挂，下游需求边际改善，供需两弱格局下基本面矛盾不大。后续关注进口情况，现货有支撑，期货区间震荡。LG2507合约建议下方关注800附近支撑，上方830附近压力，区间操作。

重点关注

进口及日均出库量。