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棕榈油：基本面矛盾有限，关注油价扰动豆油：美豆成本支撑，区间运行为主

2026-03-03 李隽钰国泰君安证券李艺华🌸

【基本面跟踪】

棕榈油：印尼没收500万公顷棕榈油种植园，其中170万公顷已移交国企；马来西亚2月单产环比下降19.2%，产量环比下降19.35%。国际油价上涨，美油主力合约涨5.98%至71.03美元/桶，布油主力合约涨6.82%至77.85美元/桶，市场担忧中东局势及霍尔木兹海峡航运安全。
豆油：巴西大豆收割率41.7%，较上周提升9.8个百分点；AgRural预计2025/26年度大豆产量1.78亿吨，较此前下调2.1%；StoneX预计巴西大豆产量1.778亿吨，创历史新高但受南里奥格兰德州天气影响。美国1月大豆压榨量684万短吨，略高于预估。阿根廷2月油籽出口收入12.9亿美元，较去年同期减少41%。

【趋势强度】

棕榈油趋势强度：0
豆油趋势强度：0

【研究结论】
棕榈油基本面矛盾有限，主要关注印尼政策及国际油价波动；豆油以区间运行为主，美豆成本支撑，但天气及出口数据存在不确定性。

棕榈油：基本面矛盾有限，关注油价扰动豆油：美豆成本支撑，区间运行为主

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