聚丙烯市场情况
供需情况：
- 国产量本周小幅增加，下周检修装置复产导致产量预计小幅度上调。
- 下游开工率尚未完全恢复，预计下周开始小幅度去库。
- 进出口方面，12月出口量19.72万吨，进口量33.67万吨，符合预期，预计下周出口量3.75万吨左右。
- 总库存从93.33万吨上升至95.95万吨，主要由于上游库存增加。
估值-成本利润：
- 成本端本周震荡走弱，原油、煤炭、丙烷价格均有所下降。
- 上游生产利润预计走弱，原材料价格整体小幅度走弱，成品价格走弱。
- 进出口利润方面，进口利润仍然倒挂，关注出口情况。
估值-基差、价差：
- 华东、华北、华南基差整体震荡，没有太大变化。
- 理论交割利润方面，1-5月间价差为-23至-245元/吨，5-9月间价差为-320至239元/吨，1-23月间价差为231元/吨。
- PP-3MA盘面价差走弱，建议止盈做空PP-3MA价差，考虑做多PP-3MA价差。
- LL-PP本周略微反弹，前期已建议离场。
上下游观点及策略：
- 上游：产能压力较大，心态偏悲观，以主动出货为主。
- 中游：出货情况一般，现货成交不是很好，刚需成交为主。
- 下游：刚需采购，没有太大变化，目前下游还在逐渐恢复过程中。
- 策略：区间震荡思路对待，当前价位可考虑适量偏空配置卖出看涨期权。
聚丙烯供应
- PP意外检修较多，检修损失量对产量有一定影响。
- 新装置投产正常兑现，2024年及2025年新装置投产计划明确。
聚丙烯上游原料情况
- 进口丙烷价格和原油价格本周震荡走弱，化工用煤价格也呈现下降趋势。
聚丙烯上游利润
- 油化工综合利润、PP加权利润、MTO综合利润、原油制PP利润、煤制PP利润、PDH制PP利润均有所下降。
聚丙烯进口利润情况
- PP出口利润震荡，出口略微有些减少。
- PP进口利润仍然倒挂。
聚丙烯需求
- 大品牌塑编利润尚可，但订单情况一般，小品牌塑编利润较差，行业整体开工率偏差。
- BOPP价格稳定，利润转好，新订单情况一般。
聚丙烯库存
- PP总库存从93.33万吨上升至95.95万吨，主要由于上游库存增加。
- 上游库存方面，两油、煤化工、PDH、地炼、拉丝库存均有所上升。
- 中游库存方面，港口和贸易商库存均有所下降。
聚丙烯价格及价差
- PP现货市场价格震荡，现货市场成交情况一般，盘中基差报价走强至05+10元/吨附近。
- 盘中基差报价、1月合约基差、5月合约基差、9月合约基差均呈现震荡态势。
- PP月间价差、品种间价差、PP-3MA价差、LL-PP价差均呈现震荡走势。
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