2025年度计算机行业投资策略：政策好风凭借力

核心观点

• 牛市预期与计算机行业投资策略: 研报认为当前市场处于牛市预期，计算机行业作为牛市利剑，应重点关注新质生产力方向，如信创、低空经济和人工智能。
• 政策驱动: 政策是板块行业的主驱动之一，新质生产力和新型基础设施建设是受益方向。2025年中央经济工作会议强调科技创新引领现代化产业体系建设，并关注低空经济、信创、人工智能等产业发展。
• 投资方向:
  • 信创: 党政信创市场有望倍增，特别国债提供资金支持，华为系发挥重要作用，鸿蒙系统收敛技术路径，2025年迎来鸿蒙大年，金融信创提速。
  • 低空经济: 政策景气度最高，职能部门和试点城市已落地，未来有国家级低空经济实施方案、亿航OC证等催化，建议关注基础设施建设、示范城市、飞行器制造和无人机放量。
  • 人工智能: 算力方面，全球算力需求进入推理时代，国内以字节为首，大模型开始应用落地，推理算力需求加大，国产算力以华为昇腾为首，有望迎来百花齐放。应用方面，美股AI软件表现强劲，2025年AI应用渗透率有望突破加速临界点，建议关注有独特数据或垄断特定场景的企业。
  • 其他方向: 数据要素政策逐步完善，产业实践开启，关注需求端商业模式落地；脑机接口政策加大支持，非侵入式产品商业化快速落地，侵入式脑机接口进入临床试验阶段；具身智能政策加码，地方推进产业创新，特斯拉Optimus量产在即，华为赋能产业链创新，四足机器人商业应用场景持续拓宽；卫星互联网竞赛全面开启，国产星座蓄势待发，商业航天加速出海。
• 风险提示: 相关政策不及预期，各类型企业IT预算不及预期，市场竞争加剧。