核心观点
- 市场分析:上期所燃料油期货主力合约FU2503夜盘收涨1.6%,报3300元/吨;INE低硫燃料油期货主力合约LU2503夜盘收涨0.71%,报3947元/吨。
- 高硫燃料油市场:结构保持坚挺,裂解价差延续震荡偏强近历史高位,FU仓单维持低位;伊朗油供应扰动影响整体供应端,需关注伊朗船货流通情况。
- 低硫燃料油市场:2025年第一批出口配额正式下发,共计800万吨,与2024年首批持平;中期剩余产能充裕,下游船燃需求份额被替代的趋势未改,LU估值未来将面临新的压力。
- 策略建议:单边中性,观望为主;关注高硫燃料油市场边际转弱的信号。
风险
无
图表
报告包含多张图表,展示了SHFEFU和INE LU期货的结算价、远期曲线、成交持仓量、裂解价差、比价、内外盘价差、新加坡高硫/低硫燃料油现货及掉期价格、库存数据等。
数据来源
Bloomberg、PJK华泰期货研究院、IES华泰期货研究院、同花顺华泰期货研究院、EIA华泰期货研究院