燃料油日报：高硫燃油市场结构保持坚挺 裂解价差震荡偏强

核心观点

• 市场分析：上期所燃料油期货主力合约FU2503夜盘收涨0.31%，报3244元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2503夜盘收涨0.41%，报3899元/吨。原油小幅上涨，燃料油小幅震荡；高硫燃油表现强于低硫，盘面价格保持在近期高位。
• 市场结构：高硫燃料油市场结构保持坚挺，裂解价差延续震荡偏强近历史高位，内盘FU仓单维持低位；伊朗油供应扰动影响整体供应端，需关注伊朗船货流通情况。
• 低硫燃料油：近期表现偏弱，高低硫价差收缩致历史低位区间。支撑因素在于四季度出口配额偏紧、国产量大幅下滑；但中期剩余产能充裕、下游船燃需求份额被替代的趋势未改，LU估值未来将面临新的压力。
• 策略建议：单边中性，观望为主；关注高硫燃料油市场边际转弱的信号。

风险

无

图表

• 列出了34张图表，涵盖SHFEFU和INE LU期货结算价、远期曲线、成交持仓量、裂解价差、比价、内外盘价差、新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、掉期价格、月差、库存等数据。

数据来源

• Bloomberg、PJK华泰期货研究院、IES华泰期货研究院、同花顺华泰期货研究院、EIA华泰期货研究院。

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