燃料油日报：高硫燃油保持强势 高低硫市场继续分化

核心观点

• 市场分析：

  • 上期所燃料油期货主力合约FU2503夜盘收涨0.93%，报3247元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2503夜盘收涨0.21%，报3908元/吨。
  • 原油凌晨后出现流畅下跌，但燃料油收盘时间原因暂未体现影响；高硫燃油盘面表现强势，昨夜高开高走盘中创今年9月反弹以来新高。
  • 高硫燃料油市场结构保持坚挺，炼厂意外检修、中东高硫燃油出口低于预期；FU仓单量持续保持低位，近月合约持续受到额外推涨。
  • 高硫燃油潜在利空因素：若矛盾缓和则存在转弱空间。
  • 低硫燃料油近期驱动弱于高硫，支撑因素为四季度出口配额偏紧、国产量大幅下滑；但中期剩余产能充裕、下游船燃需求份额被替代趋势未改，LU估值未来将面临压力。

• 策略：

  • 单边中性，观望为主；等待高硫燃料油市场边际转弱的信号。

• 风险：

  • 无。

• 图表：

  • 包含SHFEFU和INE LU期货结算价、远期曲线、成交持仓量、对原油裂解价差、与原油比价、内外盘价差、新加坡高硫/低硫燃料油现货价格、库存等图表。

• 数据来源：

  • Bloomberg、PJK华泰期货研究院、IES华泰期货研究院、同花顺华泰期货研究院、EIA华泰期货研究院。

• 免责声明：

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