私募指增策略跟踪周报：权益市场下行，近期需要关注指增基金面临的三重风险

股票市场回顾

本周权益市场整体下行，主要宽基指数如沪深300、中证全指、中证500、中证1000和中证2000均出现下跌。中证1000指增和中证500指增超额收益为正，中证300指增超额收益为负。市场活跃度较高，5日和20日滚动日均成交额占比显示中证2000、中证1000、沪深300和中证500成交额占比相对较高。申万一级行业指数除通信、电子、银行外普跌，建筑材料、房地产和轻工制造跌幅最大。50% Barra风格因子本周为正收益，流动性因子、中盘因子和动量因子收益率最高，残差波动率因子、BETA因子和价值因子收益率最低。

指增策略回顾

本周沪深300指增、中证500指增和中证1000指增策略均为负收益。中证1000指增和中证500指增超额收益为正，沪深300指增超额收益为负。私募指增基金成份股权重占比显示，沪深300指增基金占比62.90%，中证500指增基金占比22.57%，中证1000指增基金占比29.38%。

指增环境跟踪

个股收益分化度处于较高区间，市场交投相对活跃度处于极高区间。市场风格处于小盘价值风格，小盘风格有利于超额Alpha，价值风格不利于超额Alpha。风格因子及行业轮动速度处于极低区间，预计对Alpha的稳定性有利。

风险监测跟踪

沪深300指增基金在大小盘因子超额暴露为-0.37，中盘因子超额暴露为0.16，总体因子暴露风险不大。中证500指增基金在大小盘因子超额暴露为-0.86，中盘因子超额暴露为0.40，持续大小盘因子的负向暴露，因子暴露风险值得关注。中证1000指增基金在大小盘因子超额暴露为-0.23，中盘因子超额暴露为-0.24，因子暴露风险不大。