私募指增策略跟踪周报：权益市场微幅下行，近期需关注指增策略的回撤风险

核心观点

风险提示：因子失效，模型失效，市场主流策略偏移；私募基金业绩来源可能存在一定的误差或延迟，请投资者谨慎参考。

指增环境跟踪

• 股票市场回顾

  • 本周权益市场整体下行，但中证1000指增、中证500指增、沪深300指增超额均为正数。
  • 主要宽基指数中，中证2000指数上涨1.99%，中证500指数上涨0.15%，中证1000指数上涨0.08%，中证全指指数下跌0.19%，沪深300指数下跌1.01%。
  • 市场整体活跃度处于高位，中证全指口径日均成交额为18612.81亿元，中证2000成交额占比29.85%，中证1000成交额占比21.72%，沪深300成交额占比20.00%，中证500成交额占比14.80%，其他小微盘成交额占比13.63%。
  • 申万一级行业指数近半数上涨，商贸零售（6.17%）、纺织服饰（4.23%）、传媒（4.11%）领涨，房地产（-1.85%）、电力设备（-2.15%）、非银金融（-2.29%）领跌。
  • 本周40%Barra风格因子为正收益，流动性因子（0.42%）、盈利因子（0.23%）、杠杆因子（0.19%）领涨，BETA因子（-1.03%）、大小盘因子（-0.78%）、动量因子（-0.71%）领跌。

• 指增策略回顾

  • 私募指增基金业绩跟踪：本周中证500指增策略绝对收益表现较好，中证500指增盈利3.83%，中证1000指增盈利1.14%，沪深300指增亏损0.15%。
  • 私募指增平均超额净值表现：本周中证500指增的平均超额收益为0.59%，中证1000指增的平均超额收益为1.05%，沪深300指增的平均超额收益为0.85%。
  • 私募指增策略风险监测：中证500指增和中证1000指增成份股占比低于30%，沪深300私募指增基金成份股权重占比73.58%。

• 指增环境跟踪

  • 个股层面市场结构跟踪：个股收益分化度处于较高区间，近20日个股收益分化度为91.03%。
  • 市场层面成交活跃度跟踪：市场交投活跃度处于极高区间，近20日日均成交额分位数来到96.15%。
  • 市场主要风格强弱跟踪：处于小盘价值风格，中证800相对中证2000的超额收益率为-10.64%，国证价值相对国证成长近20日超额收益率为2.12%。
  • 风格因子及行业轮动速度跟踪：轮动速度处于极低区间，Barra风格因子轮动速度分位数来到3.82%，行业轮动速度分位数来到8.92%。

• 风险监测跟踪

  • 私募指增风险监测：沪深300指增基金在大小盘因子超额暴露为-0.54，中盘因子的超额暴露为0.58；中证500指增基金在大小盘因子超额暴露为-1.09，中盘因子的超额暴露为0.61；中证1000指增基金在大小盘因子超额暴露为-0.49，中盘因子的超额暴露为0.21。