新能源电力行业周报：光伏HJT组件新品发布，关注各地海风开工进程

行业研究 2024年04月22日 行业周报 超配光伏HJT组件新品发布，关注各地海风开工进程 ——新能源电力行业周报（2024/04/15-2024/04/21） 证券分析师 周啸宇S0630519030001 电力设备与新能源 zhouxiaoy@longone.com.cn 证券分析师 王珏人S0630523100001 wjr@longone.com.cn 联系人 付天赋 ftfu@longone.com.cn % 23-0423-0723-1024-01 13% 2 -9% -20% -31% -42% -53% 申万行业指数:电力设备(0763)沪深300 投资要点： 市场表现： 本周（04/15-04/19）申万光伏设备板块下跌3.67%，跑输沪深300指数5.56个百分点，申万风电设备板块下跌4.2%，跑输沪深300指数6.09个百分点。本周光伏板块涨幅前三个股为迈为股份、上能电气、晶科能源，跌幅前三个股为ST中利、ST天龙、海优新材。本周风电板块涨幅前三个股为双一科技、中材科技、时代新材，跌幅前三个股为中环海陆、吉鑫科技、电气风电。 光伏板块 HJT组件新品发布，0BB导入有望加速 4月18日，华晟新能源发布新品，为行业首个异质结矩形0BB产品。0BB技术对于HJT技术有较强适配性。首先HJT金属化成本较高，0BB通过无主栅设计有望大幅降低金属化成本。另外，HJT硅片薄片化潜力较大，0BB降低应力为薄片化打开更大空间。另外在胶膜成本等方面也存在下降空间。 中上游博弈持续，美国关税调整有望短期刺激出口 相关研究 1.聚和材料（688503）：业绩量利齐升，LECO导入带来新驱动力——公司简评报告 2.天赐材料（002709）：业绩短时承压，行业市占率稳步提升——公司简评报告 3.1-2月风电新增装机规模高增，电池、组件盈利边际变化——新能源电力行业周报（2024/03/25-2024/03/31） 1）硅料：价格下降。目前硅料价格已跌破企业生产成本，达到部分企业现金成本，且企业面临着较大的调价改价压力。产量方面，检修技改预期加剧，叠加本月内蒙部分地区电路改造，3月底至4月新投放产能预计在本月内无增量，4月产量预期下调至18万吨左右。2） 硅片：价格下降。供应方面，4月硅片产出预期维持在63GW，本周两家一线企业开工率分 别维持在70%和95%。一体化企业开工率分别维持在70%-80%之间，其余企业开工率分别降至45%-80%之间。此外，硅片库存总量仍然偏高，但相比上周呈现缓降，大体落在30 亿片以上。预计4月硅片不会再出现大幅下行走势，但反弹仍有压力。3）电池片：价格下 降。当前PERC电池继续累库，PERC182库存天数也略有增长，受到硅片价格下跌影响，议价周期拉长，而TOPCon近期库存也有所增长。4）组件：价格维稳。受上游硅料硅片降 价影响，终端采购整体偏观望态度，导致组件探涨难度加大。3-4月排产维持相对高位，4月组件排产将继续增加，但目前有多家厂家临时调低排产。出口方面，近期美国政策拟加征关税，短期有望刺激组件出口囤货。 建议关注： 帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，预计出货占比中TOPCon达到50%以上。公司2023年实现归母净利润3.86亿元，同增2336.51%，扣非净利润3.43亿元，同增2829.96%。2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作，技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 风电板块 大基地建设稳步推进，关注各地海风项目开工进程 本周（截至4月19日），陆上风电机组招标约553.6MW，开标约8.6GW。海上风电机组开标702MW，为华润连江外海海风项目。同时，中国电建本周启动2024年风力发电机组集中采购，合计规模约10GW，包含陆上、海上风电机组。截至4月19日，环氧树脂、中厚板、 螺纹钢报价分别为12633.33元/吨、3792元/吨、3580.67元/吨，周环比分别为0.26%、1.88%、2.16%，较年初环比分别为-5.96%、-3.81%、-9.72%。2024年以来，上游大宗商品处于震荡下行通道，零部件环节厂商成本端压力持续缓解，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间持续修复。 陆风方面，本周内蒙古、新疆地区合计约8.6GW风电项目开标，主力机型为10MW，风机大型化趋势明显，平均开标单价约为1332元/kW，风机价格企稳。三北地区大基地建设稳步推进，有力支撑2024年全年风电新增规模。海风方面，浙江省1650MW项目配置公开询比结果公示，华能玉环2号海上升压站启动建设；珠海高栏一场项目公示前期技术咨询中标结果；福建省1600MW深远海平价项目签约，连江外海项目风力发电机组成交公示；海南省万宁海上漂浮式项目浮体设备采购项目成交公示。海风施工窗口期内，多个项目顺利开工，项目储备持续增加，有力支撑2024年~2025年新增海风装机规模，带动板块情绪向好。桩基/塔筒、海缆等核心零部件在风电场施工进程中优先入场，有望率先受益。 建议关注：大金重工：公司为海工设备龙头，蓬莱基地排产饱满，已成功交付英国项目且欧洲反倾销税行业最低，有望受益于海外海上风电高速发展，维持业绩高增长。东方电缆公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先。新建阳江基地已逐步投产，公 司总体产能充沛，且已中标国内多个海风项目，交付经验丰富。受益于国内海风高速发展，公司有望迎来量利齐升。 风险提示：（1）全球宏观经济波动；（2）上游原材料价格波动；（3）风光装机不及预期风险。 正文目录 1.投资要点5 1.1.光伏板块5 1.2.风电板块6 2.行情回顾7 3.行业动态9 3.1.行业新闻9 3.2.公司要闻10 3.3.上市公司公告10 3.4.上市公司2023年度业绩11 3.5.上市公司2024年第一季度业绩11 4.行业数据跟踪12 4.1.光伏行业价格跟踪12 4.2.风电行业价格跟踪16 5.风险提示17 图表目录 图1核心标的池估值表20240419（单位：亿元）7 图2申万行业二级板块涨跌幅及估值（截至2024/04/19）7 图3本周光伏设备板块涨跌幅前三个股（%）8 图4本周风电设备板块涨跌幅前三个股（%）8 图5硅料价格走势（元/千克）12 图6硅片价格走势（元/片）12 图7电池片价格走势（元/W）12 图8国内组件价格走势（元/W）12 图9海外单晶组件价格走势（美元/W）12 图10海外单晶组件价格走势（美元/W）12 图11光伏玻璃价格走势（元/平方米）13 图12银浆价格走势（元/公斤）13 图13EVA价格走势（元/平方米）13 图14金刚线（元/米）13 图15坩埚（元/个）13 图16石墨热场（元/套）13 图17双面铝（元/千克）14 图18铝边框（元/套）14 图19接线盒（元/个）14 图20焊带（元/千克）14 图21开方线（元/米）14 图22光伏产业链价格情况汇总15 图23现货价：环氧树脂（单位：元/吨）16 图24参考价：中厚板（单位：元/吨）16 图25现货价：螺纹钢（单位：元/吨）16 图26现货价：聚氯乙烯（单位：元/吨）16 图27现货价：铜（单位：元/吨）16 图28现货价：铝（单位：元/吨）16 图29风电产业链价格情况汇总17 表1本周光伏、风电设备板块主力资金净流入与净流出前十个股（单位：万元）8 表2本周行业公司要闻10 表3本周上市公司重要公告10 表1本周上市公司2023年度业绩11 表2本周上市公司2024年第一季度业绩11 1.投资要点 1.1.光伏板块 HJT组件新品发布，0BB导入有望加速 4月18日，华晟新能源发布新品，为行业首个异质结矩形0BB产品。0BB技术对于HJT技术有较强适配性。首先HJT金属化成本较高，0BB通过无主栅设计有望大幅降低金属化成本。另外，HJT硅片薄片化潜力较大，0BB降低应力为薄片化打开更大空间。另外在胶膜成本等方面也存在下降空间。华晟新能源0BB技术主要通过焊接+点胶的方式实现，即铺设焊带，再点胶增加粘附点，然后UV固化，其优点是无需承载膜、附着力强、耐热斑好。 中上游博弈持续，美国关税调整有望短期刺激出口 1）硅料：价格下降。目前硅料价格已跌破企业生产成本，达到部分企业现金成本。本周签单成交企业数量有所增加，但本月订单签至月中的企业仅有3-4家，且企业面临着较大 的调价改价压力。截至本周，国内多晶硅生产企业共计17家，基本维持正常生产，但检修技改预期加剧，本月就将受到一定影响。另外，本月内蒙部分地区电路改造，对产量有一定影响。就目前看，3月底至4月新投放产能预计在本月内无增量，4月产量预期下调至18万吨左右。 2）硅片：价格下降。供应方面，4月硅片产出预期维持在63GW，本周两家一线企业开工率分别维持在70%和95%。一体化企业开工率分别维持在70%-80%之间，其余企业开工率分别降至45%-80%之间。此外，硅片库存总量仍然偏高，但相比上周呈现缓降，大体落在30亿片以上。预计4月硅片不会再出现大幅下行走势，但反弹仍有压力。 3）电池片：价格下降。近期N型电池片爬产中产量保持增长，而P型电池部分厂家已停产，N型4月产出预计达44GW以上。预期在通威与爱旭的改造计划逐步落实后，PERC电池片的供需两方将会急剧收尾。当前PERC电池继续累库，PERC182库存天数也略有增长，受到硅片价格下跌影响，议价周期拉长，而TOPCon近期库存也有所增长。 4）组件：价格维稳。受上游硅料硅片降价影响，终端采购整体偏观望态度，导致组件探涨难度加大。3-4月排产维持相对高位，4月组件排产将继续增加，但目前有多家厂家临时调低排产。出口方面，近期美国政策拟加征关税，短期有望刺激组件出口囤货。 建议关注： 帝科股份：1）公司是TOPCon浆料龙头，目前市占率50%以上，预计出货占比中TOPCon达到50%以上。公司2023年实现归母净利润3.86亿元，同增2336.51%，扣非净利润3.43亿元，同增2829.96%。2）激光诱导烧结方面，公司与头部及二三线密切合作， 技术领先下的先发优势有望进一步提升盈利。 1.2.风电板块 大基地建设稳步推进，关注各地海风项目开工进程 本周（截至4月19日），陆上风电机组招标约553.6MW，开标约8.6GW。海上风电机组开标702MW，为华润连江外海海风项目。同时，中国电建本周启动2024年风力发电机组集中采购，合计规模约10GW，包含陆上、海上风电机组。 截至4月19日，环氧树脂、中厚板、螺纹钢报价分别为12633.33元/吨、3792元/吨、 3580.67元/吨，周环比分别为0.26%、1.88%、2.16%，较年初环比分别为-5.96%、-3.81%、 -9.72%。2024年以来，上游大宗商品处于震荡下行通道，零部件环节厂商成本端压力持续缓解，叠加终端需求旺盛的情况下，零部件环节厂商盈利空间持续修复。 陆风方面，本周内蒙古、新疆地区合计约8.6GW风电项目开标，主力机型为10MW，风机大型化趋势明显，平均开标单价约为1332元/kW，风机价格企稳。三北地区大基地建设稳步推进，有力支撑2024年全年风电新增规模。海风方面，浙江省1650MW项目配置公开询比结果公示，华能玉环2号海上升压站启动建设；珠海高栏一场项目公示前期技术咨询中标结果；福建省1600MW深远海平价项目签约，连江外海项目风力发电机组成交公示；海南省万宁海上漂浮式项目浮体设备采购项目成交公示。海风施工窗口期内，多个项目顺利开工，项目储备持续增加，有力支撑2024年~2025年新增海风装机规模，带动板块情绪向好。桩基/塔筒、海缆等核心零部件在风电场施工进程中优先入场，有望率先受益。 国家能源局发布1-2月份全国电力工业统计数据，2024年1~2月全国新增风电装机容量9.89GW，同比增加69.93%；2023年1~2月全国新增风电装机容量5.82GW