本周数据
- 乘用车销量41.5万辆，同比+21.7%，环比+16.0%。
- 新能源乘用车销量22.2万辆，同比+38.9%，环比+9.9%。
- 新能源渗透率53.5%，环比-3.0pct。
本周行情
- 汽车板块上涨2.43%，表现强于沪深300。
- 细分板块中，摩托车及其他、汽车零部件、乘用车、汽车服务、商用载客车、商用载货车分别上涨6.34%、2.64%、1.92%、1.14%、0.78%、0.34%。
本周观点
- 建议关注核心组合：比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、小米集团、伯特利、拓普集团、新泉股份、沪光股份、春风动力。
2025Q1前瞻
- 政策促进内需，具身智能加速。
- 乘用车总量端预计同比+6.6%，环比-31.6%；新能源乘用车批发销量预计280万辆，同比+41%，环比-35%。
- 价格竞争相对和缓，对盈利影响有限。
- 销量同比表现较好的车企：小鹏、零跑、比亚迪、蔚来、吉利。
- 零部件：收入端同比表现较好的为小米、吉利、比亚迪等；环比表现较好的为小米、小鹏、比亚迪、吉利等。
- 重卡：内需持续复苏，竞争格局稳定。
- 摩托车：中大排摩托车销量预计同比增长强劲，出口有望翻倍增长。
投资建议
- 乘用车：推荐比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、赛力斯、理想汽车，建议关注小米集团。
- 零部件：推荐T链拓普集团、新泉股份、双环传动；H链沪光股份、瑞鹄模具、星宇股份；建议关注小米链无锡振华。
- 机器人：推荐拓普集团、伯特利、爱柯迪、双环传动、银轮股份，建议关注豪能股份、均胜电子、隆盛科技、富临精工、中鼎股份。
- 摩托车：推荐春风动力。
- 轮胎：推荐赛轮轮胎、森麒麟。
风险提示
- 汽车行业竞争加剧。
- 需求不及预期。
- 智驾进度不及预期。
0周专题：2025Q1前瞻：政策促进内需具身智能加速
- 乘用车：新能源同比高增规模效应加强。
- 结构：新能源、自主渗透率持续提升，出口相对平稳。
- 价格：价格竞争相对和缓，对盈利影响有限。
- 分车企：小鹏、零跑、比亚迪、蔚来、吉利销量同比表现较好。
1周观点
- 乘用车：智能化+出海共振看好优质自主车企崛起。
- 智能电动：长期成长加速看好智能化增量。
- 机器人：龙头加速入局具身智能新纪元开启。
- 摩托车：消费升级新方向优选中大排量龙头。
- 重卡：需求与结构升级共振优选龙头和低估值。
- 轮胎：全球化持续加速优选龙头和高成长。
本周要闻
- 比亚迪、小米、理想发布激励计划。
- 理想汽车公布下一代自动驾驶架构MindVLA。
- 英伟达GR00T N1模型打开通用机器人时代。
投资建议
- 乘用车：推荐比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车、赛力斯、理想汽车，建议关注小米集团。
- 零部件：推荐T链拓普集团、新泉股份、双环传动；H链沪光股份、瑞鹄模具、星宇股份；建议关注小米链无锡振华。
- 机器人：推荐拓普集团、伯特利、爱柯迪、双环传动、银轮股份，建议关注豪能股份、均胜电子、隆盛科技、富临精工、中鼎股份。
- 摩托车：推荐春风动力。
- 轮胎：推荐赛轮轮胎、森麒麟。
