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乘用车：地补和车企补贴延续，缓解需求波动，促进1月需求平稳过渡。城市无图城市NOA稳步落地，车企加码机器人，看好具身智能落地。预计2025年以旧换新政策延续，推动销量平稳过渡，新能源销量持续增长。看好智能化、全球化加速突破的优质自主车企，推荐吉利汽车、比亚迪、上汽集团、赛力斯、小鹏汽车。
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智能电动：零部件估值低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链+智能电动增量。展望出海T链及内需H链共繁荣。坚定看好新势力产业链+智能电动增量，推荐拓普集团、新泉股份、双环传动、沪光股份、瑞鹄模具、文灿股份、星宇股份、伯特利、德赛西威、经纬恒润、上声电子、继峰股份。
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机器人：人形机器人技术加速演进，产业化关键瓶颈打开。应用端、成本端、软件端迎来三重突破。海内外龙头加速入局，开启具身智能新纪元。建议关注拓普集团、贝斯特、北特科技、赛力斯、豪能股份、德赛西威、九号公司、星尘智能、逐际动力、智元机器人。
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重卡：房地产政策利好，节假期公路货运量恢复，重卡板块估值有望持续修复。利好政策出台，国庆房地产市场多地商品房销量显著增长，拉动货运、工程重卡需求提升。7月31日，交通运输部、财政部发布《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》，有望拉动中重卡内需。9月中下旬开始，中重卡以旧换新补贴政策已在全国多省市逐步落地并实施。7月31日，交通运输部、财政部发布《关于实施老旧营运货车报废更新的通知》，有望拉动中重卡内需。2024年来油气差持续处于高位，天然气重卡经济性优势明显，加速上量；同时国六排放标准已逐步进入落地实施阶段，各环节内资头部供应商有望受益排放升级，推荐中国重汽。
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摩托车：消费升级新方向，优选中大排量龙头。11月中大排增势强劲。销量：据中国摩托车商会数据，11月250cc（不含）以上摩托车销量5.5万辆，同比+42.2%，环比-10.2%。1-11月累计销量68.9万辆，同比+40.7%。推荐中大排量龙头车企春风动力。
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轮胎：全球化持续加速，优选龙头和高成长。轮胎行业主要逻辑：短期业绩兑现+需求维持高位+低估值；中期智能制造能力外溢，产能结构优化，产品结构优化；长期全球化替代，品牌力提升。半钢胎开工率高位，全钢胎需求仍处低位。行业需求来看，全球替换市场需求维持强劲，PCR及TBR销量同比均实现增长；中国轮胎企业主要市场之一美国10月PCR及TBR进口量同比-9.0%/+10.4%，环比-1.1%/-1.4%，中国轮胎企业海外最主要的生产基地泰国PCR及TBR出口量同样高位。成本端环比小幅上涨，12月PCR加权平均成本同比-0.96%，环比+3.19%；TBR加权平均成本同比-1.14%，环比+4.17%。欧线海运费环比下降趋势显著。看好研发实力强、海外布局多的轮胎企业，建议重点关注龙头赛轮轮胎及高成长森麒麟、玲珑轮胎。
