交易驱动因素 ： 亚太地区 HY 2024

交易驱动因素:亚太地区HY2 聚0焦220424年并购趋势 Contents 前言：世界上增长最快的地区短缺03 展望：亚太地区热度图04 摘要：随着并购价值下降，亚太地区落后于世界其他地区06 消费者16 能源、采矿和公用事业21 金融服务26 工业与化学品31 制药、医疗和生物技术36 房地产41 电信、媒体和技术46 关于本报告51 前言：世界上增长最快的地区短缺 中国人民银行（PBOC）于7月22日意外下调了多个关键利率。这是自2023年8月以来首次广泛的降息，旨在应对经济数据弱于预期以及亚太最大市场房地产行业破裂的情况，以提振经济增长。在此之前，每五年召开一次的国家全体会议本预计将提供一个全面的改革计划。 改革势在必行，以应对人口下降、经济增长乏力、地方政府债务不断增加以及房地产市场长期危机等问题。中国人民银行的利率决定应部分抵消消费者和生产者层面不断积聚的通缩压力，尽管仍需明确未来的发展路径。 平衡行为 在六月举行的关键选举中获胜后，印度总理纳伦德拉·莫迪的联合政府发布了其首份联邦预算。印度的经济在全球范围内备受瞩目。莫迪此前侧重于基础设施建设和企业减税，这主要惠及富裕的城市地区，而农村地区则经历了工资停滞和高失业率的问题。新的预算预计将转向更多福利支出和支持农村经济发展，同时保持财政谨慎。尽管存在这些结构性不平衡，该国仍继续吸引外资流入，因为美国和欧洲的企业纷纷投资于印度的增长故事。 亚太地区的整体市场拥有全球交易市场中最强劲的经济基础之一，但这一优势并未体现在近期的并购趋势中。2024年上半年，交易量和总价值均有所下降。此外，私募股权（PE）交易活动低迷，接近十年来的最低点，因为全球基金管理者对中国持谨慎态度。投资者将在看到经济中的关键绩效指标发出更多积极信号之前，不会改变这一状况。 03 展望：亚太地区热度图 大中华区 东南亚 韩国 Japan 印度 澳大利亚&新西兰 TOTAL 工业与化学品 15026 4182427276 中国工业生产在5月放缓，同比仅增长5.6%，低于预期。悬而未决的关税威胁有可能对中国的工业部门施加更大的压力，该部门正经历通缩。撇开这些短期挑战不谈，中国的工业部门约占世界第二大经济体的三分之一，并且仍然具有很大的合作潜力。 TMT74 消费者36 制药、医疗和生物技术70 2432 2326 1912 931 1729 923 26196 43174 24157 能源、采矿和公用事业 30206216 35109 根据Mergermarket发布的“待售公司”热点地图，工业与化学（I&C）行业有望主导亚太地区的企业并购活动，预计共有276宗潜在交易。在这方面，GreaterChina处于领先地位，占预期I&C交易的一半以上 （150宗）。I&C行业也是韩国（41宗）和东南亚（26宗）即将进行 商务服务金融服务 休闲 4115831028 2620562017 118118722 105 94 67 交易中最占优势的行业之一。后者是“中国加一”战略的主要受益者之一，在该战略下，企业维持部分生产在中国的同时，同时将其供应链多元化到其他市场。 交通运输 房地产 16196 20101 37758 3438 Construction 11 5 2 5 5 28 Agriculture 4 8 1 10 23 TOTAL 489 197 151 65 175 248 1,325 注意：这些情报热图基于Mergermarket在respectiveregions跟踪的截至2024年6月30日之间发布的“待售公司”数据。机会根据潜在目标公司的主要地理区域和行业进行捕捉。 04 关键资源日本开花 澳大利亚和新西兰的并购市场显示出潜在复苏的迹象，各类行业的交易数量达到248笔。消费品行业领先，共有43笔交易；能源、矿业及公用事业（EMU）行业有35笔可能的交易正在进行，这得益于能源转型材料如锂的需求增加。澳大利亚还需进一步恢复——2023年，该国的交易数量创近二十年来的新低。 尽管根据热图数据日本潜在交易的数量在亚太地区是最少的（65） ，日本的并购市场去年仍展现了令人印象深刻的表现，逆势反弹了区域整体的下滑趋势。这一现象可归因于该国的一些独特因素，包括管理购回活动显著增加，这反映了公司治理模式的转变以及对更具灵活性、私有控股企业的日益增长的需求。同时，日本股市强劲的表现也在7月达到了历史高位，为公司提供了更多的财务实力进行战略收购。 关键矿产将成为重点，随着澳大利亚调整其在这个战略领域的外国投资政策。政府的《关键矿物战略2023-2030》强调建立双边伙伴关系并吸引符合澳大利亚国家利益的外资资本。这种对关键矿物投资的evolving方法很可能会塑造EMUsector的并购活动，可能会影响交易流量和监管审查。 来自政府和投资者对companies（此处假设为特定公司或行业）推动增长并提高回报的压力不断增加，应继续推动非核心资产的剥离和战略收购。因此，从长期来看，日本市场将继续展现出积极态势 ，但短期内是否会有新的交易达成则另当别论。 已满 渴望增长的日本并购承诺 05 摘要：随着并购价值下降 2021-2024年亚太地区并购活动 地区 ，亚太地区落后于世界其他 尽管亚✎地区经济充满活力且潜力巨大，近期的并购数据却令人清醒。交易量同比下滑了11.5%，降至4,564宗交易公告。总价值的下降更为显著，同比减少了24.6%，从2023年上半年的3810亿美元降至2880亿美元。大型交易几乎消失，今年前六个月仅记录了三宗。 3,000 2,500 2,000 400 350 300 交易价值美元(十亿) 250 交易量 1,500200 这一放缓部分原因在于中国逐渐失去国际投资者的青睐。MSCI中国指数的表现逊于其他主要国家指数，影响了企业估值 ，并使达成令人满意的交易条款变得更加困难。这种趋势始于2021年底，并且尚未显示出触底的迹象。事实上，在2024年第二季度，中国地区的交易量降至自2007年以来的最低水平。 1,000 500 0 Q1Q2Q3 2021 Q4Q1 Q2Q3 2022 Q4Q1 Q2Q3 2023 Q4Q1Q2 2024 150 100 50 0 交易量 来源：Mergermarket 交易价值美元(十亿) 部门细分 电信、媒体与技术（TMT）、工业与商业服务（I&C）和商务服务sector共占亚太地区上半年所有并购活动的54%。TMT领跑 ，宣布了1,287起交易，较上年同期下降了10.5%。I&C接下来 ，共完成了717笔交易，同比降幅达到21%。商务服务领域保持相对稳定，共完成483笔交易，较去年同期下降了6.9%。 在交易价值方面，排名前三的行业与按数量排名有所不同。TMT继续保持领先地位，交易价值为506亿美元，但这一数字较2023年上半年下降了21.4%。化工和消费品（I&C）则出现了65.6%的大幅下滑 ，降至380亿美元，因为买家转向中型企业并购，远离大额交易。令人意外的是，房地产成为了第三大行业，交易价值为361亿美元，得益于同比30.9%的增长，这主要归功于亚太地区三大交易中有两项涉及房地产相关资产。 按价值计算的亚太地区顶级行业-2024年TMT 工业与化学品房地产 消费者金融服务 按数量计算的亚太地区顶级行业-2024年TMT 工业与化学品商务服务 消费者 制药、医疗和生物技术 按价值划分的亚太地区最高投标人-HY2024中国 印度JapanUSA 韩国 按数量计算的亚太地区最高投标人-HY2024Japan 中国印度 澳大利亚韩国 US$(m) 50,614 37,990 36,084 29,866 27,294 交易计数 1,287 717 483 399 363 US$(m) 85,411 44,717 37,577 27,126 16,092 交易计数 1,638 996 360 307 306 国内消费 在三月，由PAG亚洲资本牵头的一个财团，包括TrustarCapital、AresManagement、阿布扎比投资局和MubadalaInvestment共同收购了中国珠海万达商业管理集团60%的股权，该集团拥有广泛的购物中心资产组合。尽管中国的消费者市场可能正面临家庭支出增长停滞带来的短期困难，但投资者集团寄希望于国家长期向内需驱动经济的转变将推动经济增长。 印度次月，戈德雷家族内部完成了一项重大股权重组。此次重组涉及关键家庭成员加强了对戈德雷消费产品和戈德雷房产的控制权，分别价值78亿美元和51亿美元的交易。两家公司均隶属于更大的戈德雷集团，该集团是印度最古老和多元化程度最高的企业集团之一。 尽管上半年面临挑战，亚太地区的交易活动在未来六到十二个月内有望反弹。稳定经济条件、在战略重要领域具备的专业知识以及投资者信心的恢复可能迅速推动并购市场的复苏。 强劲的基本面可能会刺激快速的并购复兴 08 亚太地区公布的十大交易，HY2024 宣布date 投标人公司 目标公司 目标占优势部门 供应商公司 交易价值 US$(m) 1 30-Mar-24 阿布扎比投资局有限公司-ADIA；TrustarCapital；PAG亚洲资本有限公司；战神管理公司；穆巴达拉投资公司(Mubadala)PJSC 珠海万达商业管理房地产集团有限公司(60%股权) 8,300 2 30-Apr-24 PirojshaGodrej(私人投资者)；NadirGodrej(私人个人)；GodreTanyaDubash(私人个人)；NisabaGodrej(私人个人)；BurjisGodrej(私人个人)；HormazdGodrej（私人) j消费品有限公司-GCPL消费者(51.16%股权) JamshydGodrej(私人个人)；SmitaCrishna(私人)；NavrozeGodrej(私人)；RaikaGodrej(私人个人)；NyrikaHolkar（私人个人)；PherozaJamshydGodrej(私人个人)；FreyanCrishnaBieri(私人) 7,767 3 30-Apr-24 PirojshaGodrej(私人投资者)；NadirGodrej(私人个人)；GodreTanyaDubash(私人个人)；NisabaGodrej(私人个人)；BurjisGodrej(私人个人)；HormazdGodrej（私人) j房地产有限公司(50.02%股权) 房地产 JamshydGodrej(私人个人)；SmitaCrishna(私人)；NavrozeGodrej(私人)；RaikaGodrej(私人个人)；NyrikaHolkar(私人个人)；FreyanCrishnaBieri(私人) 5,101 4 28-Feb-24 信实工业有限公司；维亚康姆18媒体私人有限公司。(媒体事业) StarIndiaPvt.Ltd.(StarIndia)(63.16%股权) TMT 华特迪士尼公司. 4,528 5 26-Mar-24 阿里巴巴集团控股有限公司 菜鸟智慧物流网络有限公司商务服务(36.3%股份) 3,750 6 06-Feb-24 KDDI公司 劳森公司(47.89%股权) 消费者 三菱株式会社 3,327 7 15-May-24 全球基础架构管理LLP 马来西亚机场控股有限公司(67.01%股权) 交通运输 3,114 8 29-Jan-24 四川省投资集团有限公司；四川省发展控股有限公司；乐山国有资产投资运营(集团)有限公司；成都城市建设投资管理集团有限公司；成都金融城投资发展有限公司；四川金融控股集团有限公司；泸州工业投资集团有限公司；绵阳科发张泰实业有限公司；达州市投资股份有限公司；眉山宏宇资产管理有限公司. 四川农村商业联合银行股份有限公司(100%股权) 金融服务 成都农村商业银行股份有限公司. 3,071 9 21-Feb-