交易驱动因素: EMEA HY 2024

交易驱动因素:EMEA HY2024 聚焦2024年并购趋势 Contents 角03 展望：EMEA热图表04 总结：重磅炸弹交易推动EMEA并购复活06 消费者16 公用事业21 Financial服务26 Industrials&化学品31 制药、医疗和生物技术36 遗产41 电信、媒体和技术46 关于这个报告51 前言：拐弯 近期欧洲在增长方面有所改善，但其仍被视为区域落后者——官方数据显示，欧盟（EU）第一季度GDP增长了0.3%。欧盟和欧元区的年增长率分别为0.5%和0.4%，尽管预计到2024年的年度增长率将达到1.2%，但该地区的发展速度远未达到理想状态。 更积极的一点在于，通货膨胀现在终于被控制住了。欧元区的调和消费者物价指数通胀率预计将在2023年从5.4%下降至2.5%。 尽管欧盟的通胀率预计将在同一时期从6.4%降至2.7%，2024年，欧洲央行（ECB）于6月实施了降息措施，这一举措标志着货币政策环境向更为宽松的方向转变，旨在支撑经济活动。 中东势头 与此同时，尽管地缘政治紧张局势加剧，中东地区经济增长势头正在增强。国际货币基金组织（IMF）预计2024年GDP将加强至2.8%。 从去年的2%提升。稳定的油价以及持续的经济多元化努力正在帮助推动这一增长，预计海湾合作委员会（GCC）国家将保持稳定的增长态势，这得益于坚实的财政政策和对非石油部门的大规模投资支持。中东地区的通货膨胀保持在可管理范围内，这使得中央银行能够专注于刺激性措施。例如，沙特阿拉伯的通胀率预计今年将继续保持在约2.5%的水平。 在这种背景下，并购在EMEA发出了混合信号。 在上半年，交易价值显著提升，但交易量出现了明显的滞后。资金充裕的企业在利率仍高于近期历史基准的环境下占据优势。因此，利率正常化应能解决这一价值与交易量之间的分裂问题。 03 Outlook: EMEA热度图 英国及爱尔兰传统上是欧洲最繁忙的交易市场之一，但其报告活动表现落后，据Mergermarket的“出售公司”热图显示，其共有305份交易报告。7月工党的胜利带来了政治稳定， 这对于投资者信心至关重要。然而，加强商业监管和提高税收是可能发生的，并且可能会阻 工业与化学品 英国和爱尔兰 DACH 法国 Nordics 意大 伊比利 比荷卢 土耳其、中东和非洲 CEE和SEE TOTAL TMT 消费制药、医疗和生物技术 595837 289423 465924 273721 423411 4626221763 4042201853 1654222148 279111636 1613252214 66394 43361 44334 32216 35212 止一些投资者。同时，工党对外国收购的干预立场也可能为外国实体创造障碍。 欧洲工业的核心地带正在逆流而上。尽管能源危机最严重的时候似乎已经过去，但成本仍然远高于危机前的水平。这种持续的压力，特别是对德国的能源密集型行业产生了显著影响。即便如此，DACH市场仍展现出巨大的潜力，报告中有343宗交易正在进行中。即便面临持续的挑战，工业与化工（I&C）部门仍然是该子区域的领头羊，有94宗潜在交易在推进。 商业服务金融服务能源 、采矿和公用事业 休闲建筑交通房地产农业防御 261314 18114 38711 8134 8102 92397 1135126 79183 7892 2772 3734 3931 620 226 1615 172 167 119 79 69 551 2 12617 2124 1114 937 718 411 TOTAL 305343152 185230164115349346 2,189 注意：智能热图基于Mergermarket在各自地区于2024年1月01日至2024年6月30日期间跟踪的“待售公司”。机会根据04 潜在目标公司的主导地理区域和行业进行捕捉。 东方承诺 广阔的土耳其、中东和非洲（包括以色列和撒哈拉以南国家）以及中欧、东欧和东南欧（CE及SEE地区）稍领先于DACH地区的并购活动。前者有望实现349次潜在交易，后者紧随其后，预计为346次。这一表现令人印象深刻，尽管战争阴影仍笼罩着乌克兰，且冲突似乎看不到结束的迹象。 在两种情况下，该行业的广度远比DACH地区多样化。对于土耳其、中东和非洲市场，电信、媒体与科技（TMT）和工业与通信（I&C）几乎平分秋色，在推动交易流方面，分别有63和53项潜在交易。在中欧及东欧（CEE&SEE），TMT部门以66项交易领先，这反映了该市场日益增长的数字化野心，而消费品交易（44）和I&C交易（43）几乎势均力敌。 部门实力 在整个EMEA地区，TMT、I&C以及消费者领域是表现最为突出的行业，分别可能有394、361和334笔交易。TMT领域继续吸引大量投资，原因在于持续的数字化转型以及对先进科技如人工智能（AI）、网络安全和云服务日益增长的需求。 特别是在不确定的环境下，AI正成为投资的关键战场。欧洲正在采取措施与美国竞争AI竞赛 ，欧盟的监管框架，体现在《人工智能法案》中，正崭露头角。这一举措旨在建立统一的AI方法论。 治理，平衡伦理与安全发展的同时遵循透明度、责任和公平的原则。这有望提升公众对AI技术的信任度，可能加速其在欧盟的采用。然而，这一规定也带来了显著的合规成本和行政负担，如 严格的风险评估、符合性检查和持续监控，这可能会扼杀创新。 资欧洲的新贵AI 引导投 竞技场 05 Sumary:重磅炸弹推动EMEA并购复苏 EMEA并购活动，2021-2024年 交易 5,000450 400 以适中的 截至今年至今，EMEA地区的并购市场展现出了复杂的情况。资本正在速度被投入，标志着一个潜在的转折点。这一现象被显著地定义为： 利用市场状况改 大额交易数量的增加，这暗示着企业买家正在进行战略调整，许多企业 善的机会追求具有变革性的收购。欧洲预期的利率下调终于在6月得以实现，欧洲央行将关键利率下调了25个基点，这提振了更多宽松政策的预期，增强了投资者信心，并在一定程度上改善了交易融资的获取情况。 在上半年，尽管交易数量下降，但总体交易价值有所上升。宣布的交易数量为7,818宗 ，总价值为€474亿欧元，而2023年同期则有9,079宗交易，总价值为€363亿欧元。这意味着与去年相比，交易数量减少了13.9%，但总体交易价值却有所增加。 4,000 3,000 交易量 2,000 1,000 350 300 交易价值€（十亿 250 200 150 100 50 0 Q1Q2Q3Q4 Q1Q2Q3Q4Q1Q2 Q3Q4 0 Q1Q2 总交易价值飙升30.6%。 2021 交易量 来源：Mergermarket 2022 交易价值美元（十亿 ） 2023 2024 干粉部署 私人股本（PE）公司，手握创纪录水平的“干粉”资金，面临着部署资金和变现现有投资、向投资者返还资本的压力。从价值角度看，EMEA地区的PE并购活动出现了显著反弹，较上年同期增长93.9%，达到1236亿欧元，交易数量也上升了13%，共计1531宗并购。然而，考虑到该地区2023年上半年的PE交易下滑情况，对于年同比改善的乐观情绪应有所克制。 交易活动集中在TMT和能源、矿业与公用事业（EMU）领域。其中，TMT领域以1,821宗交易公告领先，较2023年上半财年减少了11.8%。I&C和商业服务领域紧随其后，分别有1,196和1,164宗交易，分别下降了14.9%和20.3%。 在价值层面，TMT领域引领了潮流，实现了110.5亿欧元的交易额，较去年同期显著增长了68.7%。EMU的表现更为惊人，总价值激增了77.8%，达到70.7亿欧元，而I&C领域的贡献为61.7亿欧元，相比2023年上半年实现了较为温和的16.6%的增长。 按价值划分的EMEA顶级行业-HY2024TMT 能源、矿业和公用事业工业和化学品金融服务 制药、医疗和生物技术 EMEA销量排名第一的行业-HY2024TMT 工业和化学品商业服务消费者金融服务 按价值划分的EMEA最佳投标人-HY2024美国 英国法国 阿拉伯联合酋长国丹麦 EMEA按数量排名最高的投标人-HY2024英国法国美 国 德国瑞典 €(m)110,484 70,687 61,680 54,502 36,626 交易计数 1,821 1,196 1,164 739 544 €(m)115,634 75,092 45,895 23,685 19,718 交易计数 1,302 816 760 613 490 亿欧元 海湾合作委员会（GCC）国家努力摆脱化石燃料的努力继续取得成果。今年早些时候，阿布扎比国家石油公司（ADNOC）以144亿欧元收购了德国化工企业科思创（Covestro）。这笔交易将使ADNOC的核心业务多样化，转向需求日益增长的可持续和创新材料行业，这些材料广泛应用于汽车、电子和医疗健康领域。 同时，在BBVA于5月同意以114亿欧元收购竞争对手Sabadell后，欧洲银行业排行榜已被重新绘制。此次收购使BBVA成为欧元区第三大银行，资产超过1万亿欧元。Sabadell的盈利能力显着提升，这得益于有利的利率环境和对中小企业贷款的关注。 在上半年欧洲、中东和非洲地区第三大交易中，丹麦的诺和诺德公司斥资102亿欧元从其主要股东诺和投资公司手中收购了三家填充-封口工厂，作为后者收购制药制造服务公司卡特兰特战略的一部分。这一举措确保了诺和诺德关键的生产产能，特别是对于其高度成功的糖尿病和肥胖治疗产品的最终制造阶段，包括Wegovy。 大型交易制定者准备 把钱投入工作 08 EMEA宣布的十大交易，HY2024 宣布日期 投标人公司 目标公司 目标主导部门 供应商公司 交易价值€(m) 1 24-Jun-24 阿布扎比国家石油公司 CovestroAG(100%股权) 工业与化学品 14,412 2 01-May-24 毕尔巴鄂比兹卡亚银行阿根廷SA BancodeSabadellSA(99.82%股权) 金融服务 11,440 3 05-Feb-24 诺和诺德AS NovoHoldingsAS（CatalentInc.的3个填充完成地点）（100%股权） 制药、医疗和生物技术 NovoHoldingsAS 10,227 4 04-Jun-24 阿波罗全球管理公司. 英特尔公司（与Fab34相关的合资实体）（49%的股权） TMT 英特尔公司 10,140 5 30-May-24 淡马锡控股有限公司；布鲁克菲尔德公司；布鲁克菲尔德可再生能源公司。 NeoenSA(100%股权) 能源、采矿和公用事业 ImpalaSAS；Fonds参与战略SICAV-FSP；卡图西亚；XavierBarbaro（私人） 9,198 6 26-Mar-24 国际纸业有限公司. DSSmithplc(100%股权) 工业与化学品 9,028 7 14-May-24 现有股东 英美铂金有限公司（78.56%股权） 能源、采矿和公用事业 英美公司 8,234 8 23-May-24 Atlas调查SASU MillicomInternationalCellularSA（70.97％的股份） TMT 8,226 9 28-Feb-24 SwisscomAG 沃达丰意大利SpA(100%股权) TMT 沃达丰集团plc 8,000 10 28-May-24 EnergyCapitalPartnersLLC AtlanticaSustainableInfrastructureplc(100%Stake) 能源、采矿和公用事业 Algonquin电力与公用事业公司 7,107 EMEA并购量按交易规模划分 18,000 16,000 14,000 12,000 交易价值€（十亿 10,000 390 4685 346 3