交易驱动因素 ： 亚太地区 HY 2024

交易驱动因素：亚太地区HY2024 聚焦2024年并购趋势 Contents 短03 展望：亚太地区热图表04 总结：亚太地区的并购价值落后于世界其他地区水槽06 消费者16 公用事业21 Financial服务26 Industrials&化学品31 制药、医疗和生物技术36 遗产41 电信、媒体和技术46 关于这个报告51 前言：世界上增长最快的地区短缺 中国央行（PBOC）于7月22日意外下调了几个关键利率。这是自2023年8月以来首次进行广泛的降息，旨在应对弱于预期的经济数据和亚太地区最大市场房地产板块破裂的情况下，提振经济增长。在此之前，每五年一次的全国大会预计会提出一个全面的复苏计划。 需要改革来应对人口减少、增长乏力、地方政府债务累积以及持续的房地产行业危机。中国人民银行（PBOC）的利率决定应能在一定程度上抵消消费者和生产者层面逐渐积累的通缩压力，尽管还需要明确前进的方向。 平衡行为 在六月的狭窄选举胜利后，印度总理莫迪的联盟政府公布了其首个联邦预算。印度的经济令世界艳羡。莫迪过去侧重于基础设施建设和企业税减免，对富裕城市地区有利，但农村地区的工资停滞不前、失业率高企。新预算预计会向更多福利支出和农村经济发展倾斜，同时保持财政审慎。尽管存在结构性失衡，但该国仍持续吸引着来自美国和欧洲收购者的资本流入，他们对印度的增长故事抱有浓厚兴趣。 亚太地区（APAC）拥有全球交易市场中最强劲的经济基础之一，但这一优势并未体现在近期的并购趋势上。2024年上半年，交易量和总价值均出现下滑。此外，随着全球基金管理者对中国避而远之，私募股权（PE）交易活动接近十年低谷。在投资者看到经济关键绩效指标给出更多积极信号之前，这种情况不太可能改变 。 03 Outlook: APAC热图 中国5月工业生产放缓，同比仅增长5.6%，低于预期。悬而未决的关税威胁有可能进一步对中国的工业部门施加压力，该部门正经历通缩。撇开这些短期挑战不谈，中国的工业部门约占世界第二大经济体的三分之一，并且仍具有进行交易的巨大潜力。 大中华区 东南亚 韩国 Japan 印度 澳大利亚和新西兰 TOTAL 工业与化学品 TMT 商业服务 15026 7424 3623 7019 3020 4115 4182427276 3293126196 26172943174 1292324157 621635109 831028105 根据Mergermarket的“待售公司”热图显示，工业与化学品（I&C）行业有望主导亚太地区的并购活动，未来预计会有276宗潜在交易。中国内地在这方面的 金融服务 26205 休闲交11811 6201794 872267 领导地位尤为突出，占据了超过一半（150宗）的交易份额。 预期的I&C交易。I&C也是韩国（41）和东南亚（26）即将进行交易中最具主导性的行业。后者是“中国加一”战略的主要受益者之一，该战略允许公司在保持部分生产在中国的同时，同时将供应链分散到其他市场。 通房地产建设农 业 TOTAL 1619 2010 115 48 489197 6 1 2 1 151 37 3 5 65175 7 4 5 10 248 58 38 28 23 1,325 注意：智能热图基于Mergermarket在各自地区从2024年1月1日至2024年6月30日跟踪的“待售公司”数据。机会根据潜在目标公司的主要地理区域和行业来捕捉。 04 关键资源 澳大利亚和新西兰的并购市场显示出潜在复苏的迹象，各行业共有248宗交易在进行中。消费品行业领跑，涉及43宗交易；能源、矿业与公用事业（EMU）行业有35宗可能的交易正在进行，特别是随着锂等能源转型材料的兴起。澳大利亚在完全反弹之前还有很长的路要走——在2023年，该国记录了近二十年来最低的交易数量。 关键矿物将成为澳大利亚调整其在这一战略领域对外投资政策时的重点。政府的 《关键矿物策略》（2023-2030年）强调建立双边伙伴关系并吸引与澳大利亚国家利益相一致的外国资本。这种不断演变的关键矿物投资策略很可能会塑造EMU部门的并购活动，可能影响交易流量和监管审查。 日本开花 尽管根据热图数据（65）亚太地区潜在交易数量最低，日本的并购市场去年却展现了令人瞩目的表现，逆势上扬，打破了区域更广泛的下滑态势。 这可以归因于几个独特的国家因素，包括管理收购显著增加的情况，这反映了公司治理的转变以及对更加灵活、私有企业日益增长的需求。同时，日本股市表现出色，在7月达到历史高位，为公司提供了更多的财务实力进行战略收购。 政府和投资者对公司在推动增长和提高回报方面所施加的压力增加，这一趋势应将继续 。 交付非核心资产的剥离和战略收购。因此，日本应继续在长期中实现这一目标 ，但短期内此类交易是否能够达成则另当别论。 渴望增长的日本是并购承诺full 05 Su mary:亚太地区滞后休 息 随着并购价值的下沉，世界 2021-2024年亚太地区并购活动 3,000400 350 尽管亚太地区在经济活力和潜力方面表现突出，近期的并购数据显示了令人清醒的一面。交易量年比下降了11.5%，至4,564宗交易公告。总价值的跌幅更为明显，从2023年上半年的3810亿美元降至2880亿美元，下降了24.6%。几乎没有大型交易出现，仅记录了三宗通过今年上半年的大型交易。 2,500 2,000 交易量 1,500 300 交易价值美元（十亿 250 200 这一放缓部分归因于中国失去了国际投资者的青睐。MSCI中国指数的表现低于其他主要国家指数，影响了企业的估值，并使得投资更为困难 。 在该国自晚些时候开始的持续下降的交易趋势背景下，达成可接受的交易条款。 2021年，尚未显示出触底的迹象。事实上， 2024年第二季度，中国的交易量创下2007年以来的新低。 1,000 500 0 Q1Q2Q3Q4 2021 交易量 Q1Q2Q3Q4Q1Q2 来源 Q3Q4 Q1Q2 ： M 150 100 50 0 ergermarket 2022 交易价值美元（十亿） 20232024 部门细分 电信、媒体与科技（TMT）、工业与通信（I&C）以及商业服务行业在亚太地区上半年的并购活动中合计占据了54%的比例。TMT领域以1,287宗交易公告领先，较上年同期下降了10.5%。I&C紧随其后，有717宗交易，相比上半年2023年的数据下降了21%。商业服务领域相对稳定，共进行了483宗交易。 较去年同期下降6.9%。 从交易价值角度来看，前三大行业显示出与交易量排名的一些差异。TMT行业保持领先地位，交易价值达到50.6亿美元，但这较2023年上半年减少了21.4% 。 在不确定的市场环境下，企业和投资（I&C）部门经历了高达65.6%的显著下滑，降至380亿美元，这是因为买家转向了中市场，并远离了大型交易。令人意外的是，房地产成为了价值第三大的行业，达到361亿美元，这主要得益于其较上年同期30.9%的增长，其中部分原因在于亚太地区三大涉及房地产资产的最大交易之一。 按价值计算的亚太地区顶级行业-HY2024TMT 工业和化学品房地产消费金融服务 按数量计算的亚太地区顶级行业-HY2024TMT 工业和化学品商业服务消费者制药、医疗和生物技术 按价值划分的亚太地区最高投标人-HY 2024中国印度日 本美国韩国 亚太地区按数量排名最高的投标人-HY 2024日本中国印度澳大利亚韩国 US$(m)50,614 37,990 36,084 29,866 27,294 交易计数 1,287 717 483 399 363 US$(m)85,411 44,717 37,577 27,126 16,092 交易计数 1,638 996 360 307 306 国内消费 三月间，由亚洲资本集团（PAG）领头，联合Trustar资本、Ares管理、阿布扎比投资局及穆巴达拉投资公司组成的财团，收购了中国珠海万达商业管理集团60%的股份，后者拥有广泛的购物中心资产组合。尽管中国的消费者市场可能面临短期挑战，家庭消费增长停滞，但投资者群体押注于中国长期转向国内需求驱动其经济的发展。 次月，在印度，戈德瑞家族内部进行了一项重大股份重新配置，完成了关键家族成员对戈德瑞消费品和戈德瑞房产两家公司的控制整合，涉及交易额分别为78亿美元和51亿美元。这两家公司均隶属于印度历史最悠久、多元化程度最高的戈德瑞集团。 尽管上半年面临挑战，亚太地区的交易活动有望在未来六至十二个月内反弹。稳定经济状况、在战略重要领域具备的专业知识以及重燃的投资者信心可能推动并购活动迅速复苏。 强劲的基本面可能会刺激 快速的并购复兴 08 亚太地区公布的十大交易，HY2024 宣布日期 投标人公司 目标公司 目标主导部门 供应商公司 交易价值美元（m ） 1 30-Mar-24 阿布扎比投资局有限公司（ADIA）；Trustar资本；PAG亚洲资本有限公司；Ares管理公司；穆巴达拉投资公司（穆巴达拉）股份有限公司 珠海万达商业管理集团有限公司（60%股权） 房地产 8,300 2 30-Apr-24 普罗约贾·高德瑞（私人投资者）；纳迪尔·高德瑞（个人）；塔尼亚·杜巴什（个人）；尼斯巴·高德瑞（个人）；伯吉斯·高德瑞（个人）；霍马兹·高德瑞（个人） Godrej消费品有限公司-GCPL（51.16%股权） 消费者 贾姆希德·古德瑞（个人）；斯米塔·克里什纳（个人）；纳沃罗泽·古德瑞（个人）；雷亚卡·古德瑞（个人）；尼里卡·霍尔卡（个人）；裴若扎·贾姆希德·古德瑞（个人）；弗莱安·克里什纳·比尔（个人） 7,767 3 30-Apr-24 普罗约贾·高德瑞（私人投资者）；纳迪尔·高德瑞（个人）；塔尼亚·杜巴什（个人）；尼斯巴·高德瑞（个人）；伯吉斯·高德瑞（个人）；霍马兹·高德瑞（个人） 戈德瑞地产有限公司(50.02%股权) 房地产 贾姆希德·戈德雷（个人）；史米塔·克里希纳（个人）；纳沃罗泽·戈德雷（个人）；拉亚卡·戈德雷（个人）；尼瑞卡·霍尔卡（个人）；弗莱安·克里希纳·比尔（个人） 5,101 4 28-Feb-24 信实工业有限公司；维亚康姆18媒体私人有限公司(媒体事业) StarIndiaPvt.Ltd.(StarIndia)(63.16%股权) TMT 华特迪士尼公司. 4,528 5 26-Mar-24 阿里巴巴集团控股有限公司 菜鸟智慧物流网络有限公司（36.3%股权） 商务服务 3,750 6 06-Feb-24 KDDI公司 劳森公司（47.89%股权） 消费者 三菱株式会社 3,327 7 15-May-24 全球基础架构管理LLP 马来西亚机场控股有限公司（67.01%股权） 交通运输 3,114 8 29-Jan-24 四川省投资集团有限责任公司；四川发展控股有限责任公司；乐山国有资产投资运营（集团）有限公司；成都市城市建设投资与管理集团有限公司；成都金融城投资与发展有限公司；四川金融控股集团有限公司；泸州工业投资集团有限责任公司；绵阳凯发张太工业有限公司；达州投资有限公司；眉山鸿宇资产管理有限公司。 四川省农村商业银行联合银行股份有限公司（100%股权） 金融服务 成都农村商业银行股份有限公司. 3,071 9 21-Feb-24 CompagniedeSaint-GobainSA CSR有限公司(100%股权) Construction 2,917 10 24-Jun-24 Cartica收购公司 尼达基础设施有限公司(100%股权) 商务服务 2,750 按交易规模划分的亚太地区并购交易量 11,000 10,000 9,000 38 349 31082 5,102 15 24333 296 8,000 7,000 交易价值美元（十亿） 6,000 交易量 5,000 4,000 3,000 3