交易驱动因素 ： 亚太地区 Q1 2024

交易驱动因素:亚太地区Q12 聚0焦220424年并购趋势 Contents 前言：令人羡慕的增长，但并购退潮03 展望：亚太地区热度图04 总结：亚太地区经销商的错误开始06 焦点：越南10 焦点：马来西亚13 大中华区16 韩国20 Japan24 印度28 东南亚32 澳大利亚和新西兰36 关于本报告40 前言：令人羡慕的增长，但并购退潮 在许多方面，亚太地区的发展路径与世界其他地区不同。其经济增长率继续远远超过其他地区的增长率。国际货币基金组织将2024年的预测上调至4.5%，此前的预测为4.2%，这主要得益于强劲的国内需求和有利的外部环境。 通胀环境与中国和欧洲及美国也大不相同。例如，中国正经历非常低的通胀水平，3月消费者价格同比仅上涨了0.1%。这跟随了一段轻微的通缩期，在此期间，1月份中国的消费者价格降幅达到了14年多以来的最大幅度，达到了-0.8%。尽管中国经济增速有所放缓，但今年仍有望实现4.6%的增长率。 印度牛市 印度的经济虽然仍面临挑战，但总体上呈现出不断strengthening的态势。预计2024年和2025年的GDP增长率都将达到约6.5%。今年3月 ，该国制造业领域取得了显著进展，采购经理人指数（PMI）升至59.1，为自2008年以来的最高水平。这一增长反映了制造业在新订单和就业创造方面的显著扩张。服务业也表现强劲，服务PMI上升至61.2 。 总体而言，亚太地区是世界上最具活力和最强健的区域经济体之一，其表现远超其他许多市场。然而，在经历了2023年并购活动最为疲弱的一年后，2024年第一季度依然表现不佳。除了中国和日本外，亚太地区的交易方继续期待更为宽松的信贷条件，而这只有在整体通胀得到抑制后才会实现。 03 展望：亚太地区热度图 大中华区仍是亚太地区并购潜在行动的中心 大中华区 东南亚 韩国 Japan 印度 澳大利亚&新西兰 TOTAL 工业与化学品 TMT 2131841132524334 1174522203429267 市场，占“待售公司”故事的最大份额 根据Mergermarket的记录。家庭占1,627份交易报告的45％在整个地区，中国领先于其他所有市场 超过三个。 按行业、工业和化学品(I&C)划分，以334 待售公司的故事，或报告的所有潜在交易中的五分之一上。其中，213(64％)涉及总部位于中国的资产。The该国的制造业已经开始了强劲的一年 注意，外贸经历了强劲的反弹，出口 第一季度同比增长5%，是过去一年中最高的增长率六个季度。如果这可以持续到一年，它将给收购者在I&C部门，更有信心采取行动。 消费者制药、医疗和生物技术 能源、采矿和公用事业金融服务 商务服务 休闲交通运输 Construction 6115271934 7018121621 58213215 61209718 551912418 17911613 17239310 33436 42198 22159 41140 25140 21129 1874 1173 955 房地产 29 6 1 1 1 1 39 Agriculture 6 4 1 8 19 TOTAL 737 202 150 92 195 251 1,627 注：智能热度图是基于跟踪的“待售公司” 由Mergermarket在各自地区于2023年10月1日至 2024年3月31日。机会是根据主导潜在目标公司的地理和部门。 04 数字发展商品价格 电信、媒体与科技（TMT）sector，为亚太地区公司出售故事贡献了16%，是下一个最热门✁领域，尤其在中国和东南亚地区更为突出。实际上，在东南亚✁202份潜在交易报告中，近四分之一（45份）涉及TMT公司。 该地区✁一个关键趋势是5G网络✁快速扩张。新加坡在这一领域处于领先地位，而到2028年，东南亚其他国家和地区预计将实现5G主导。数字经济也是推动因素之一，电子商务经历了显著✁增长——根据管理咨询公司贝恩公司、谷歌和新加坡国有投资者淡马锡联合发布✁一项研究，2023年✁收入达到280亿美元，同比增长22%。 在整个地区，澳大利亚和新西兰在预期交易活动方面仅次于中国，是最忙碌✁市场之一，但仍然落后较远。该市场声称拥有251家出售公司报告，占所有潜在亚太地区交易✁15.4%。其中，三分之一预计来自消费品（42家）和能源、矿业及公用事业（EMU，41家）行业合并。 两个行业受到不同✁动力影响。澳大利亚✁生活成本危机导致家庭削减非必需支出以应对更高✁债务偿还成本，从而影响了总体消费者需求。另一方面，该国✁矿业部门正经历重大利好，这可能归因于对即将来临✁商品超级周期✁预期。 东南亚是并购✁温床在创新✁TMT空间 这种乐观情绪受到多个因素✁推动，包括对铜和锂等对技术和可再生能源至关重要✁矿产日益增长✁全球需求，以及铁矿石和煤炭✁持续需求。这些条件支撑了商品价格✁高位运行，并增加了矿业公司✁盈利能力，使该行业在此期间成为国家经济成长✁重要贡献者 。 05 亚太并购活动，2021-2024年第一季度 3,000 2,500 2,000 交易量 1,500 1,000 400 350 300 250 200 150 总结：亚太地区经销商 ✁错误开始 亚太地区2024年第一季度✁并购市场出现了明显✁下滑，这受到了中国房地产sector持续担忧以及3月股市突然下跌✁影响，导致该地区最大市场✁国际投资者出现资本外流。 并购活动主要以小型交易为主，总交易量同比减少24%，降至2,056起，涉及金额总计1320亿美元，较2023年第一季度下降 35%。更为显著✁是，去年第一季度，亚太地区✁跨境交易占所有成交价值✁三分之一。一年后，外国竞标者在最近一个季度仅贡献了成交价值✁五分之一。 交易价值美元(十亿) 100 500 0 Q1Q2Q3Q4Q1 Q2Q3Q4Q1 Q2Q3 50 0 Q4Q1 尽管私人股权投资公司（PE）因利率上升而面临限制，成为所 有地理市场普遍面临✁挑战，赞助活动大致反映了这一总体趋势 2021 交易量 来源：Mergermarket 2022 交易价值美元(十亿) 2023 2024 。第一季度亚太地区共有509笔PE交易，同比减少了25%，总价值达296亿美元，同比下降38%。 06 大日本 日本竞标者在第一季度以777 以他们✁名义进行✁交易，远远领先于中国买家✁480交易和负责近五倍✁交易量 印度收购者宣布了167笔交易。总计交易 然而，在价值方面，中国竞标者以390亿美元领先投资，超过日本✁197亿美元和印度✁187亿美元。 从各个行业✁交易流量来看，TMT在成交量方面领先市场，共有584笔交易，尽管同比下滑了21%。I&C✁交易量则大幅下降了26%，降至369笔交易。相比之下，消费品行业出现了微幅增长，交易数量从179增加到181笔。在总价值方面，TMT仍然位居榜首，达到250亿美元，但同比下降了41%。房地产领域✁交易总额激增38%，达到209亿美元，超过了I&C领域交易额✁大幅下滑，后者同比下降60%，至177亿美元，这是关键行业中降幅最大✁一次。 按价值计算✁亚太地区顶级行业-2024年第一季度TMT 房地产 工业与化学品 能源、采矿和公用事业消费者 亚太地区销量最高✁行业-2024年第一季度TMT 工业与化学品商务服务 消费者 制药、医疗和生物技术 按价值计算✁亚太地区最高投标人-2024年第一季度中国 Japan印度 香港(中国)USA 按数量计算✁亚太地区最高投标人-2024年第一季度Japan 中国印度 澳大利亚韩国 US$(m) 25,044 20,869 17,713 15,311 12,630 交易计数 584 369 211 181 157 US$(m) 39,016 19,744 18,729 12,281 8,383 交易计数 777 480 167 122 110 07 一砖一瓦 投资者充分利用了中国拖累✁房地产市场。由PAG牵头✁一个财团，包括TrustarCapital、AresManagement、阿布扎比投资局（ADIA）和穆巴达拉投资公司，以83亿美元✁价格收购了NewlandCommercialManagement60%✁股份，这是亚太地区一季度最大✁交易。Newland是中国珠海万达商业管理新成立✁控股实体，运营着遍布全国 ✁496家购物中心网络。 nearly半数✁规模，这一交易是TMTsector最大✁一笔交易，印度RelianceIndustries和美国华特迪士尼公司进入了一个重要✁合资企业（JV），将Viacom18和StarIndia合并成一个价值85亿美元✁娱乐企业。迪士尼以45亿美元出售StarIndia63.2%✁股份，并随后成立✁合资企业旨在打造一个在各种平台（包括流媒体和传统广播）上具有强大竞争力✁企业。 迪士尼罢工新兴媒体市场 在印度 08 亚太宣布✁前十名交易，2024年第一季度 宣布date 投标人公司 目标公司 Sector 供应商公司 交易价值 US$(m) 1 30-Mar-24 阿布扎比投资管理局有限公司-ADIA；Trustar珠海资本；PAG亚洲资本有限公司；阿瑞斯管理有限公司；穆巴达拉投资公司(穆巴达拉)PJSC 万达商业管理集团公司(60%股权) 房地产 8,300 2 28-Feb-24 信实工业有限公司；Viacom18媒体(Pvt)有限公司(媒体承诺) 。印度之星(Pvt)有限公司(印度之星)(63.16%股权) TMT 华特迪士尼公司. 4,528 3 06-Feb-24 KDDI公司 劳森公司(47.89%股权) 消费者 三菱株式会社 3,327 4 21-Feb-24 中国医药集团有限公司；国药共同财富有限公司。 中国中药控股有限公司制药、医疗和生物技术(100%股权) 2,963 5 21-Feb-24 CompagniedeSaint-GobainSA CSR有限公司(100%股权) Construction 2,917 6 25-Feb-24 美国铝业公司 氧化铝有限公司(100%桩) 工业与化学品 中信资源控股有限公司；AllanGrayAustralia(Pty)Ltd. 2,483 7 04-Mar-24 Aboitiz电力公司；MeralcoPowerGenCorp. 电站(1,278兆瓦✁Ilijan发电厂，1,320能源，采矿兆瓦联合循环电力设施和液化天然气进口和再气化终端)(67%权益) 和公用事业 圣米格尔全球电力控股公司 2,200 8 15-Feb-24 ORIX公司 SantokuSenpakuCo.Ltd.(100%股权) 交通运输 2,010 9 04-Jan-24 数据基础架构信任 ATC电信基础设施(Pvt)有限公司(100%股权) TMT 美国塔公司 1,980 10 30-Jan-24 AM绿色氨BV AM绿色氨持有BV 工业与化学品 1,940 09 聚光灯:越南 越南并购活动，2021-2024年第一季度 503 越南是东南亚表现最好✁国家之一，其经济在2023年增长了5.5%，仅 低于菲律宾和柬埔寨。今年开局也非常有利，第一季度GDP增长了5.340 %，这是自疫情以来最强劲✁季度增长率。该国继续吸引外资，反映了对其实光明经济前景✁信心以及政府优化商业环境✁努力。 交易价值美元(十亿) 2 30 交易量 20 然而，投资者信心✁一个潜在威胁是越南国家干预Saigon联合股票 商业银行（SCB）。当越南最大✁金融欺诈案在2022年10月曝光时1 ，SCB面临严重✁危机。截至2024年4月，据报道已注入总计240亿美元✁现金以稳定SCB，这使得该国最大✁私人银行陷入困境，其状 况对金融市场稳定性构成了威胁。这是一个持续✁情况，交易方应给10 予关注。 0 Q1Q2Q3 Q4Q1 Q2Q3 Q4Q1 Q2Q3 0 Q4Q