交易驱动因素 ： 美洲 HY 2024

交易驱动因素：美洲 HY2024 聚焦2024年并购趋势 Contents 达到03 展望：美洲热图表04 摘要：大笔交易又回来了行动06 消费者16 公用事业21 Financial服务26 Industrials&化学品31 制药、医疗和生物技术36 遗产41 电信、媒体和技术46 关于这个报告51 前言：随着降息的到来，美国的权力触手可及 美国的例外主义叙事再次上演。在经历了第一季度显著放缓后，第二季度GDP以2.8%的年化增长率上升。更值得高兴的是，在第一季度价格开始上涨且经济增长放缓之后，去通胀进程已重回正轨。不过，美联储对劳动力市场的密切关注是一个不利因素，失业率在过去几个月已经上升至4.1%，这是自2021年以来的最高点，可能威胁到美国的增长故事。 显然，美联储的货币政策正达到其预期效果，秋季进行的首次降息几乎已成定局 。如果这将逐步放宽政策推进至2025年，这将受到热烈欢迎，可能推动并购活动 。 拉丁鹰派 在巴西，趋势出现了相反的变化。该国中央银行自5月起降低了利率下调速度，并停止提供前瞻指导。这紧随其后的是，一季度经济增长加速至0.8%，而第四季度2023年则出现了0.1%的收缩。 进一步加剧了这一问题的是，该国南部地区大面积的洪水导致食品价格上涨，并可能促使政府增加开支，从而迫使巴西中央银行采取更为谨慎的立场。 同时，阿根廷在第一季度陷入了衰退，这正如许多人所预期的那样。总统JavierMilei深度削减预算导致了连续第二个季度收缩，总理正致力于推进一项雄心勃勃的计划以遏制官僚主义和公共开支。然而，值得注意的是，该国的通货膨胀正在朝着正确的方向发展，在第二季度首次降至个位数，这是两年来的首次。如果这一趋势持续下去，Milei的政府可以庆祝一个早期的成功，这反过来可能会改善交易者对一个直到最近对国际投资者来说不可接触的国家的长期展望。 03 Outlook: 美洲热度图 根据Mergermarket的“待售公司”热图显示，北美地区的东北部仍然是即将 制药、医疗和生物技术 巴西 加拿大 美国西部 美国中西部 美国南部 美国东北部 拉丁美洲 &加勒比海 TOTAL TMT 到来的并购活动的中心。在这个区域，有790份交易报告，占整个美洲潜在交易活动的大约30%。电信、媒体与科技（TMT）行业继续保持领先地位，有243项潜在交易，占东北部地区所有交易报告的31%。紧随其后的是制药、医疗与生物技术（PMB）行业，有112份报告，约占该地区总报告的14%。 美国南部也是强劲的竞争者之一，记录了609宗潜在交易，这标志着与先前展望数据相比有显著增加。这一增长趋势与该地区日益增强的经济影响力相一致 ，得益于有利的商业环境，包括较低的税收和更为宽松的监管环境。科技、媒体与通信（TMT）行业在南部地区引领风骚，共有161宗潜在交易，紧随其后的是工业与化工（I&C）领域，共记录了88宗潜在交易。 能源、采矿和公用事业 休闲交通建设 国防房地产农业 TOTAL 27 11 165 79 161 243 30 716 7 7 81 60 84 112 4 355 12 28 63 56 73 98 7 337 9 7 59 59 88 106 3 331 11 9 51 42 62 82 25 282 5 10 38 31 65 75 18 242 15 25 13 7 20 18 19 117 7 4 23 12 24 38 5 113 3 6 3 6 11 9 4 42 4 2 5 4 8 3 3 29 3 3 9 3 18 2 3 3 2 4 2 16 3 2 1 1 1 8 105 114 508 362 609 790 118 2,606 注意：智能热图基于Mergermarket在各自地区从2024年1月1日至2024年6月3004 日跟踪的“待售公司”数据。机会根据潜在目标公司的主导地理区域和行业进行 捕捉。 向西走 西部美国虽然从今年早些时候的总数量上略有减少，但仍然展现出一个强劲的并购市场，潜在交易达508笔。TMT领域依然是主导力量，有165笔报告可能的交易，这反映了该地区在科技与创新方面的强大实力。 同时，加拿大和巴西各自展现出特定行业的独特优势。加拿大在消费品行业和能源、矿业与公用事业（EMU）行业显示出显著的潜在活动。而巴西则在TMT（电信、媒体和技术）领域以及EMU（能源、矿业与公用事业）展现出特别的优势。 美国和巴西EMU部门的显著地位凸显了自然资源在其经济中至关重要的作用。加拿大多样的能源版图，包括油砂、天然气以及各种可再生能源，持续推动着并购活动。在巴西，EMU部门的强大表现反映了该国丰富的自然资源，其中水力发电扮演着核心角色。传统能源与向更加可持续选项的转变，都在北美和南美的两端塑造着并购活动的格局。 治最高 在全球所有地区，TMT行业始终是最活跃的领域，占美洲地区的潜在交易宗，即总交易量的27%。这凸显了科技行业在推动并购活动方面持 续的重要性与活力。 近期，美国政府推动人工智能（AI）发展与半导体生产回流举措可能将引发显著的交易活动。《芯片法案》（CHIPSAct）及增加的联邦资金对AI研究的投入正在为这些领域的公司创造新的机遇。组织可能会 参与收购以加强他们在人工智能和半导体供应链中的地位，旨在从政府合同和激励措施中获益。随着对人工智能和半导体人才的竞争加剧，大型公司可能会寻求收购小型企业，以确保获得人力资本和知识产权。 多种能源混合推动美洲EMU并购 05 Su玛丽:大票交易又开始了 美洲并购活动，2021-2024年 5,000900 800 在2024年一季度处理了高消费者价格指数后，美联储有信心美国已经回到了通缩化的道路上。美联储首选的通胀指标——个人消费支出价格指数在五月保持稳定。现在的年化价格上涨速度已降至2.6%。截至撰写本文时，CME联邦观察工具显示，9月份有90%的概率进行25个基点的利率下调。 市场可能已从2021-2022年的高点回落，但在美洲地区，上半年的并购活动显示出复苏迹象。交易总额达到9760亿美元，比2023年上半年的7350亿美元高出32.7%。 截至今年目前，美国银团贷款市场已恢复活力，而传统银行正在寻求交易以夺回被直接借贷方失去的市场份额。 4,000 3,000 交易量 2,000 1,000 700 交易价值美元（十亿） 600 500 400 300 200 100 0 Q1Q2 Q3Q4 2021 Q1Q2 Q3Q4 2022 Q1Q2 Q3Q4 2023 0 Q1Q2 2024 交易量 来源：Mergermarket 交易价值美元（十亿） 体积波动 尽管大型交易正在发生，但并购活动仍然疲软。美洲地区上半年有6,427宗交易 ，相比2023年同期的7,783宗，显著下降了17.4%。如果如预期般9月成为利率的转折点，预计年末交易量会有所回升。 这三个表现最好的行业领域均出现了明显的交易量减弱现象。TMT行业减少了 18.7%，降至1,688宗交易（H1）。商务服务行业的下滑更为剧烈，下降了 26.3%，交易数量减少至888宗。而PMB行业则有类似但稍轻的收缩，减少了 24%，共报告了802宗交易。 这主要得益于三大行业中的除一之外的所有行业在价值上的上行表现。TMT（科技、媒体和通信）行业引领了这一趋势，交易总额达到了2514亿美元，较上年同期增长了85.2%。欧盟（EMU）也录得类似的显著增长，总交易价值上升了67.9%，这反映出生产商持续优化资源并战略性地定位自己以适应能源转型 。 按价值计算的美洲顶级行业-HY2024TMT 能源、采矿和公用事业制药、医疗和生物技术金融服务消费者 美洲销量排名第一的行业-HY2024TMT 商务服务 制药、医疗和生物技术工业和化学品金融服务 按价值计算的美洲最佳竞标者-HY2024美国英国日本 加拿大丹麦 按数量计算的美洲最佳竞标者-HY2024美国加拿大 巴西 英国日本 US$(m)251,365 212,559 140,111 105,876 62,123 交易计数 1,688 888 802 724 656 US$(m)773,312 28,759 25,093 24,371 19,453 交易计数 4,730 429 307 162 84 第二季度低迷 乍一看，H1的数字显得积极。然而，令人担忧的是，第二季度的并购活动显著下降 。美洲地区最大的十笔交易中，有七笔发生在这一时期。 一、Q1期间宣布的H1，包括三大交易。这些交易分别是：美国通用电气（GeneralElectric）的可再生能源业务拆分独立成立公司GEVernova，涉及金额为381亿美元；CapitalOneFinancial以全部股票形式与Discover进行的353亿美元合并；以及Synopsys以336亿美元收购工程软件提供商Ansys。 第二季度最大的交易中，康科菲石油公司以全部股票交易的方式收购了马拉松石油公司，交易价值为228亿美元，包括净债务。此次收购将增强康科菲石油公司在美国内陆市场的资产组合，增加超过200亿桶的资源。 正如今年早些时候所见，企业继续利用其高涨的股价通过股权融资来实施交易。这一策略为大型买家带来了巨大优势，使这类投资者相对于仍在等待美联储政策变动的财务赞助商占据了显著的优势地位。 现金充裕的买家充分利用美联储的谨慎 08 美洲十大宣布交易，HY2024 宣布日期 投标人公司 目标公司 目标主导部门 供应商公司 交易价值美元（m） 1 27-Mar-24 通用电气公司（现有股东） GEVernovaInc.(100%股权) 能源、采矿和公用事业 通用电气公司. 38,092 2 19-Feb-24 CapitalOne金融公司 DiscoverFinancialServicesInc.(100%股权) 金融服务 35,315 3 16-Jan-24 Synopsys公司. AnsysInc.(100%股权) TMT 33,601 4 12-Feb-24 响尾蛇能源公司. EndeavorEnergyResourcesLP(100%股权) 能源、采矿和公用事业 25,794 5 29-May-24 康菲石油公司 马拉松石油公司（100%股权） 能源、采矿和公用事业 23,115 6 28-Mar-24 家得宝公司. SRSDistributionInc.(100%股权) 消费者 BerkshirePartnersLLC;LeonardGreen&PartnersLP 18,250 7 05-Feb-24 NovoHoldingsAS CatalentInc.(100%股权) 制药、医疗和生物技术 艾略特投资管理有限公司 17,349 8 26-Mar-24 现有股东 SolventumCorp.（80.1%股权） 制药、医疗和生物技术 3MCo. 17,262 9 02-Apr-24 银湖集团有限公司；高盛资产管理有限公司；利雪顿合作伙伴有限公司；穆巴达拉投资公司（穆巴达拉）股份有限公司；DFO管理有限公司 奋进集团控股公司（89.35%股权） 休闲 14,853 10 05-Apr-24 强生 冲击波医疗公司(100%股权) 制药、医疗和生物技术 14,797 按交易规模划分的美洲并购交易量 18,000 3,911 691 627 4,880 434 44588 102 16,000 14,000 12,000 101 199 332 56 103 9,451 3,540 交易价值美元（十亿） 10,000 交易量 8,000 6,000 34 19460 4,353 1,614 10,650 172 7,865 4,000 2,000 0 未公开 2022 2021 500-2.5亿美元 2023 HY20242.51亿美 元-5亿